“宽带中国”新政，强制光纤入户。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】信部近日发布光纤入户相关的两项国家标准，要求：（1）新建住宅必须采用光纤入户的方式建设，铜缆将加速被淘汰。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）多家运营商必须平等接入，运营商可节省“入场费”用于设备投资；同时也将增加接入小区的运营商数量，从而增加ODN  需求。（3）新建住宅必须“内嵌”光纤，光纤一步到位，ODN  需求被提前；同时，采购主体可能由运营商变为地产开发商，而开发商的议价能力很可能低于运营商。
        从  3G  看4G：无线投资高峰，宽带间接受益。资本市场对ODN  认识的最大分歧在于，宽带投资持续的高增长是否还能持续。我们认为，09  年运营商宽带CAPEX预算仅增3%，而ODN  厂商收入增长近70%，背后的原因是运营商的3G  投资预算花不完（中兴、华为竞争压价），而余额部分被用于宽带投资，所以实际投资额远高于预算。同样，13、14  年的4G  建设高峰也将间接拉动宽带投资，利好ODN  厂商。
        产品升级助13  年业绩反转。
        （1）凭借覆盖全国的营销网络和对产品严格的质量、成本把控，公司逐步成为国内领先的光配线网络设备（ODN）供应商。
        （2）公司12  年受投资收益等非经常性损益下降拖累，预计业绩下降42%。
        （3）12  年下半年，公司研发取得突破，光缆接线盒类产品在中移动成功替代了海外厂商。进口替代产品通常毛利率较高，预计将拉动公司13  年业绩大幅回升。
        （4）公司正积极配合运营商研发“智能ODN”产品，解决ODN  无源网络难以管理的问题，产品已经进入试验阶段，需求有望在13  年打开。
        上调评级至“买入”。预计公司2012-14  年完全摊薄EPS  为0.25  元、0.45  元和0.58  元，复合增速52%，对应PE  29、16  和13  倍。给予12  个月目标价11.25元，对应13  年25  倍PE，隐含55%上涨空间，调升投资评级至“买入”。