人民币即期汇率持续走强，但实际升值空间有限
        国内：继周二人民币兑美元中间价创新高后，周三人民币即期汇率市场继续保持强势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到10月份以来人民币走强但外汇占款持续低于预期，我们倾向于认为央行有意控制了同商业银行的外汇交易规模且企业结汇意愿上升共同导致美元汇率被压低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）观察NDF数据，中期人民币贬值预期仍在，一定程度也指向人民币持续升值动力不足。另外，偏弱的出口数据以及出口竞争力的下降也将进一步制约人民币升值空间。
        海外：根据EIA预计，2014年美国原油进口量将跌至25年来新低。美国能源战略的调整以及技术升级使原油产量大幅上升。我们在2013年海外年报中指出原油开采技术的进步导致美国原油产量大幅回升至90年代的水平，叠加页岩气对原油的部分替代，使由于美国需求回升而带来的炒作概率下降。油价快速上升对美国物价的冲击显著降低，这使美国在2013年大概率呈现一个有增长，无通胀的局面，也使联储政策与失业率下降的联系更为紧密。
        一方面，就业市场的改善速度应会滞后于GDP；另外，在低利率政策结束前，QE的逐步退出将影响流动性供给的边际变化。因此，资本市场在失业率尚未回落到6.5%的水平但加速回落的条件下就会提前反应对联储的紧缩预期。由于美元将更多反应基本面的情况，基于我们在2013年海外年报《春后雾散看鹰飞》中对美国解决财政问题后，在地产和汽车两大板块支撑下稳步增长的判断，中期来看，美元有反转向上的动力，而这一时点或正是失业率快速下行期。