公司概要
        中國人壽的前身成立于1949  年，2003  年經業務重組後正式更名爲中國人壽保險（集團）公司，是中國最大的商業保險集團，及中國資本市場的最大機構投資者之一，連續9  年入選《財富》全球500强企業，由2003  年的290  位上升至2011  年的113  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】集團分別在紐約、上海及香港上市，目前是全球市值最大的上市壽險公司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        業績回顧
        根據中國保監會數據顯示，2012  年11  月末中國人壽（以下或簡稱集團）保費收入約達人民幣2,987.72  億元，同比略微下降0.81%，自今年2  月份後連續10個月出現同比下滑，不過下滑的幅度已經開始减緩；根據2011  年3  季度業績報告，集團總資産較2011  年末迅猛上升12.6%至人民幣1.78  萬億元，折合每股淨資産人民幣7.50元，較2011年末上升10.7%；
        截止2012  年前3  季度末，集團累積股東應占溢利約達人民幣74.28  億元，較2011  年同期大幅下降55.57%，其利潤增速大幅低于我們此前預期，這主要是由于期內中國人壽由于對投資損失的大幅計提所致。前3  季度的累積資産减值損失較去年同比迅猛上升3.84  倍至人民幣290.24億元。
        由于今年前3  季度中國人壽的利潤增速大幅低于預期，因此我們下調其盈利預測，預計2012  年集團淨利潤將同比大幅下降約38%至人民幣114  億元，折合每股收益人民幣0.40元；
        不過，近期有消息報道中國證監會將批准內地保險公司發展零售基金管理業務，這將豐富保險公司的業務類型，增加相應的投資渠道，對保險公司未來的業務發展起到積極的推動作用，因此我們認爲伴隨著相關業務的開展以及市場環境的好轉，保險公司的收入，尤其是投資收入將出現明顯的回升；
        鑒于上述原因，我們預計中國人壽的盈利增速在明後兩年將出現明顯好轉，我們對其未來業務發展持樂觀態度。目前其股價已經達到此前目標價，我們上調其12  個月目標價至31.66  港元，較最新收盤價高出約17.25%，相當于2013  年每股收益的34.9  倍及每股淨資産的3.4倍。仍維持“買入”評級。