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        1.第四季回顧—宏達電公佈第四季自結?，營收600  億、營益?1%均達成財測目標，業外獲?優於預期，稅後獲?季減74%，EPS  1.17  元(?優於市場預期)：宏達電公佈12  月營收216  億，第四季營收達600  億或季減14%達成財測目標，第四季營收季減原因為1)Win  8  與蝴蝶機新機鋪貨較晚，2)積極打消舊機庫存，新機備貨積極
        低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外宏達電公佈第四季自結?(營業?益、稅前獲?、稅後獲?)，營業?益?1%符合財測預期，業外獲?5  億優於預期，總計稅前獲?11  億，稅後獲?10  億，EPS1.17  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第四季獲?季減74%原因為1)營收規模
        ，2)舊機?價促銷，3)旺季品牌?銷季增及提?蘋果權
        。總計宏達電2012  ?營收?減38%到2,890  億，手機出貨預估?減34%到2,950  萬支，稅後獲
        減73%到168  億，EPS  19.7  元。
        2.第一季展望—考?蝴蝶機銷售佳且MWC  展將推出旗艦機M7，我們上修第一季營收、手機出貨?預估至季增17%及15%(原先預估季增4%及2%)。考?權
        提?及費用控制，預估EPS  回升至3.6  元或季增210%：展望今?第一季，因宏達電與蘋果達成和解，營運最大?確定性消除，宏達電將?積極推出新機與?銷，成長動能?自蝴蝶機及MWC  展將推出的旗艦機M7。我們預估宏達電第一季手機出貨及營收分別季增15%及17%(新機帶動ASP  提升，營收及手機出貨預估為704  億及730  萬支)，毛
        可望脫?谷底或季增2%到25%，稅後獲?預估將季增210%到31  億，EPS  3.6  元(已考慮提?每支5  美元權
        )。
        3.我們再次上修  2013  ?預測(上修手機出貨?、營收)，EPS  從20  元上修21%到24.2  元：我們認為宏達電與蘋果達成專?和解後，對於營運影響改變將從2013?開始，1)宏達電將可?用蘋果所屬專?設計?佳手機，以吸引消費者，如蝴蝶機、M7  等。2)在無專?侵權疑慮下，宏達電將?積極重返?美市場，同時當地通?商也願意?銷宏達電手機。3)蘋果僅?取合?權
        ，?過分傷害宏達電競爭?。基於上述假設，以及第一季通?訪查手機出貨?恢?季成長，我們再次上修宏達電2013  ?手機出貨至?成長12%到3,304  萬支(前次預估2,950  萬支)，營收?增11%到3,220  億(前次預估?減1%)，毛
        預估?增0.9  個百分點到26.1%(與前次預估相同)，考?權
        提?及刻意費用控制，預估稅後獲
        增23%到206  億(前次預估?增3%)，EPS  從前次預估20  元上修21%到24.2  元。