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研究报告:宝城期货-2013年油脂市场投资策略报告:临渊羡鱼,或退而结网-121220

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-01-10 09:50:13
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 沈国成
研报出处: 宝城期货 研报页数: 51 页 推荐评级:
研报大小: 1,743 KB 分享者: a****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告摘要:
        2013  年整个油脂板块料呈现“临渊羡鱼或退而结网”的特点,仍显得无意苦争春,板块内部走势将会分化,菜油滞涨抗跌、棕榈油弱者恒弱、豆油略显中庸。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计整体期价重心将会下移,结合简单线性回归模型和技术图表分析,判断CBOT  豆油指数波动区间为43-55  美分/磅,DCE  豆油指数运行区间为7400-9700  元/吨,棕榈油指数在5500-7600  元/吨,菜油指数为8900-11000  元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        油籽油料市场的供给偏紧环境将会大大改善,统计分析显示2013/14年度美豆库存消费比有望达到8.03%左右,可能造成CBOT  豆类市场新一轮的下跌周期,并对远期油脂市场形成沉重拖累。
        需求不济、供给增加、库存高企依然是2013  年植物油市场的真实写照,而国内油脂消费将进入3%-4%的增速低迷期,供大于需的形势可能存在放大效应。就变数较大的工业消费而言,虽然BMD  棕榈油较ICE  柴油、CBOT  豆油较WTI  原油的溢价水平可能有助于期价下跌空间收窄,但以油脂为原料的生物柴油制造商生产利润拐点并未到来,导致其工业消费增长引擎面临熄火危险,使得油脂期价底部重心下移概率大为提高。
        现货市场方面,国内油籽压榨产能过剩的局面可能进一步加剧,压榨景气度的低迷窘境还将延续,或引发新一轮行业洗牌动作。建议贸易企业在跟踪品种基差变动的同时,也关注季节性变化带来的套期保值操作机会,由于期现货价格弱势运行或成为常态,贸易商需重点把握年内卖期保值的机会。
        2013  年油脂期价仍有望遵循季节性运行规律,关注在弱势背景下一季度可能出现的反弹和四季度的翘尾行情。结合投机基金净多持仓的调整布局以及基本面的热点合理捕捉反弹机会。
        

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