事件
        公司  12  月份实现销售面积116.8  万平方米，销售金额140.7  亿元，分别比11  年同期增长95%和142%，环比11月下降18.7%和17.9%；销售均价为12046  元/平方米，环比上升0.98%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  月公司新增20  个项目，合计需承担地价143.1  亿元，新增权益建面433.8  万平米。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
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        销售受签约延迟影响环比下降：公司12  月实现销售116.8  万平米，140.7  亿元，销售金额环比下降17.9%。销售环比下降主要是由于签约延迟，12  月公司推盘超230  亿元，实际认购约为250  亿元，去化较11  月略有上升，约为61%~62%。13  年1  月预计推盘将在110  亿元左右，考虑12  月的认购量将有部分在1  月签约，预计1  月销售额将大幅增长。1-12  月公司累计实现销售1296  万平米、1412  亿元，累计同比增长20.5%和16.2%，符合预期。
        房价环比继续上涨。12  月公司销售均价为12046  元/平米，环比上升0.98%，同比增长24%。公司销售均价环比与全国趋势相符，同比受基数较低影响，增幅高于全国平均水平。12  月中指全国100  个城市新建住宅平均价格为每平米9715  元，环比上涨0.23%，涨幅环比下降0.03  个百分点；同比增长0.03%。
        12  月拿地创新高。12  月公司新增20  个项目，合计需承担地价143.1  亿元，增加权益建面433.8  万平米，为去年同期的6.6  倍和4.4  倍，环比上升123%和95%。11、12  年公司累计新增项目建筑面积分别为1825  万平米和1832万平米，总量基本持平，但12  年公司新增项目权益占比提升，全年新增权益建面1423  万平米，承担地价415  亿元，同比增长23.4%和37.6%。
        根据中指数据，12  年全年，全国300  个城市土地出让金总额19504  亿元，同比减少13%；住宅用地出让金12712亿元，同比减少14%。全国300  个城市土地成交面积119595  万平米，同比减少15%；住宅用地成交38281  万平米，同比减少23%。
        看好上半年销售同比改善空间，更看好长期投资价值：12  年公司新增储备同比增长23.4%也跑赢行业，储备充足，为未来提高市场份额提供可能。12  年上半年公司推盘基数较低，13  年上半年公司销售的同比改善值得期待。
        同时，由于公司在品牌和战略、管理上的优势，我们也更看好公司的长期投资价值。
        投资建议
        维持  12-13  年每股收益1.02  和1.25  元的盈利预测，动态市盈率为9.9  和8  倍，结合公司龙头公司的抗风险和提升市场份额能力，维持公司增持评级。