投资要点
        齐鲁医药投资策略：我们认为2013  年1  月医药股行情将逐步围绕两大主题展开——年报高增长高分配；以及受益新版基药目录扩容和新一轮招投标，我们看好未来3  个月医药股的结构性机会，包含3  个策略：
        三、四季度增长确定，年报预期良好的个股，例如：东阿阿胶（阿胶块销量有望和去年持平）、汤臣倍健（四季度销售良好，全年增长确定）；有望受益于基药目录扩展的个股，例如：昆明制药（血塞通冻干粉针是基药类独家品种，扩展版目录将对二、三级医院用量有要求，有助于推动销售）、以岭药业（参松养心、连花清瘟等品种进入多个省市的地方医保）；
        有望在新一轮招投标中受益的个股，2010  年以来有潜力品种上市的公司，新一轮招标将促进这些品种爆发式增长，例如：复星医药（前列地尔干乳、匹伐他汀钙）、丽珠集团（鼠神经生长因子、亮丙瑞林微球）；大输液招标政策改善，例如：科伦药业、华仁药业；
        中长期投资主线：我们看好在疾病谱迁移、老龄化以及医药消费能力支持下刚性需求对医药行业发展的推动，关注4  条投资主线：一、具有独特品种资源或优势业务组合的公司，包括昆明制药、红日药业、复星医药、丽珠集团、双鹭药业；  二、受宏观政策影响较小的领域，包括涉足大健康领域的汤臣倍健、东阿阿胶和山大华特；辅料领域的尔康制药以及GMP  改造大限将近，订单或呈加速增长态势的东富龙；三、受益于招投标政策改善的科伦药业和华仁药业；四、营销能力提升（销售渠道扩张或下沉）的公司，例如：三诺生物、丽珠集团、昆明制药。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        行业热点：1.2012  年1-11  月，医药制造业销售收入同比增长19.5%，利润总额同比增长17.5%，分别较上月环比上升了0.22%和0.69%；我们认为随着中药材价格回落，中药企业成本压力缓解以及抗生素
        企业逐渐走出谷底，医药行业有望持续向好发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2.  重庆1  月再降103  种药价，平均降幅达27%，具有独家品种的企业防御性较强。
        市场表现：2013  年首个交易日，医药板块绝对收益率-1.8%，同期沪深300  绝对收益率-0.5%，医药板块跑输沪深300  1.3  个百分点。以TTM  整体法估值来计算，目前医药板块估值为30  倍PE，虽然低于历史平均水平36  倍PE（2004  年至今），但估值溢价率仍处于历史较高位。因此，个股的持续高成长能力是我们选股的重要标准，也是估值上升的空间所在。
        风险提示：药品质量问题；招标政策不确定性；创业板解禁对于资本市场心理的影响