行業: 本港金融 (李嘉廉),本港房地產及其他 (胡騰龍),內地金融,公用事業(陳星宇),內房股,油氣服務(陳耕),汽車,航空,基建 (章晶),新能源材料,基本金屬(張弋),石油,天然氣,黃金 (李彬)
本地金融
匯控走勢遠比我們預期更強,自我們推介後股價穩步上揚;不但沒有如我們預期出現技術性調整,更穩步接近我們首季的目標價85元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】匯控走勢強勁主要因為熱錢流入及美國財政懸崖問題有望解決令整體大市氣氛向好,但匯控的基本面轉好因素已反映於股價之上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我們認為匯控的潛在價值已充份反映;預期股價將與大市走勢同步,暫時亦未見有市場預期外的利好因素,因此匯控股價未來走勢將只基於投資氣氛好轉,令投資者對匯控估值有所提高,建議投資者可關注股價相對落後的中小型本地銀行股。
內地金融
近期大量熱錢湧入香港,12 月金管局繼續入市幹預,在今年第4 季度累計向市場注入約1,000 億港元的流動性。其中大量熱錢開始湧入銀行、保險、地産等中資週期性行業,這導致中資銀行股在今年第4 季度出現全綫上揚趨勢,部分銀行股表現強勁,如民生銀行股價屢創新高。
銀行股的全綫上揚首先反映了市場對中國整體宏觀經濟面的樂觀預期。
就目前的情況看,我們預計短期內市場流動性充裕的局面不會有大的改變,這將導致銀行的股價仍將維持震蕩上行的趨勢。但鑒於中資銀行股的股價已經出現了一波明顯的強勁反彈趨勢,因此我們認爲股價下行的壓力在逐步增加,建議短期內投資者謹慎買入銀行股,中長期仍持續看好銀行股的業績表現。
內地房地產
12 月我們撰寫了兩家內地房地産公司的研究報告,其中包括建業地産和恒大地産。他們分別是省域擴張和全國擴張的典範,他們憑藉其差異性的經營模式保持業績的持續增長。我們特別推薦建業地産。根據建業地産的規劃,目前公司正處於由河南省的18 個地級城市向縣級城市的縱深發展階段,三、四綫城市將逐步過渡成爲公司銷售的重要組成。我們認爲,建業地産將資源重心投向地級城市,幷選擇性進入一些經濟相對發達的縣級城市。河南的三、四綫城市正在受益於城鎮化趨勢,具備産業扶持的三、四綫城市的需求增長快且穩定,將是建業地産率先進入的地區。我們預計,未來公司將有約三分之一的資本投向三、四綫城市,打造出定位清晰、價格吸引的物業産品對於未來銷售意義重大,我們初步對於縣級城市的物業銷售去化率持樂觀態度,預期將超過50%。