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建筑材料行业研究报告:中投证券-建筑材料行业:12年大局已定,13年开春价格走势成关键-130106

行业名称: 建筑材料行业 股票代码: 分享时间:2013-01-09 15:02:36
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李凡,王海青
研报出处: 中投证券 研报页数: 26 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,715 KB 分享者: bab****d2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        水泥行业:价格短期回落无碍大局,13  年开春价格走势成关键。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求端,1-11  月全国累计水泥产量20.08  亿吨,同比增7.5%,增速较1-11  月提升0.8  个百分点,创年内新高,房地产投资增速企稳回升(11  月基建投资增速有所回落)是主因。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)价格端,12  月全国水泥价格环比下跌2.3%,华东、西北、中南跌幅居前,跌幅分别为4.1%、2.7%和2.2%,需求走弱是华东水泥价格提前进入下跌通道且跌幅超预期的主因,截止12  月底华东主流水泥价格较高点跌去30  元/吨,熟料跌去50  元/吨,短期需求恢复仍不理想,加之年底临近企业跑量意愿较强,水泥价格仍承压,区域协同进展成关键。成本端:煤价基本稳定。截止月底,秦皇岛动力煤5500  平仓价报625  元/吨,环比跌10  元/吨,短期弱势稳定。1-10  月行业盈利同比下降47.22%,降幅收窄,亏损企业比例首次降至30%以内,预计11  月行业盈利降幅进一步收窄。
        玻璃行业:行业步入传统淡季。需求端,1-11  月玻璃累计产量6.6  亿重箱,同比下降3.3%,降幅进一步收窄。  11  月单月产量5738  万重箱,同比增长0.3%,年初以来首现同比正增长。行业于11  月中下旬逐步进入淡季,玻璃库存开始上升,预计淡季将持续到13  年1  季度。供给端,12  月份停产生产线比例开始掉头回升,行业转淡压制盈利是主因,预计这一趋势将持续。价格端,伴随需求走弱12  月玻璃价格环比持续下跌,当前主流品种玻璃价格已经跌回前期低点,预计价格弱势将持续。成本端,12  月重油微涨,碱价小幅下行,综合成本保持稳定。1-10  月行业亏损5.0  亿元,亏损幅度收窄,10  月单月盈利3.3  亿元,连续两个月实现盈利,预计11-12  月单月盈利将环比下降。
        行业重大资讯回顾。水泥行业资讯:(1)13  年轨道交通投资将超2800  亿元;(2)青松建化将重组兵团水泥资产。玻璃行业资讯:(1)12  月3  日玻璃期货上市交易。
        中投12  月投资组合跑赢行业指数,1  月维持12  月组合。12  月中投建材组合为北新建材、福耀玻璃、天山股份、南玻A  和海螺水泥,组合收益21.93%,跑赢行业指数1.6  个百分点。1-12  月中投建材组合累计收益率24.18%,大幅跑赢建材行业指数19.86  个百分点。1  月中投建材组合继续为北新建材、福耀玻璃、天山股份、南玻A  和海螺水泥。
        风险提示:宏观经济加速下行、房地产调控持续深入。
        

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