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        據報導，匯豐（5  HK）年末剛過即將香港人民幣定期存款年息從3.4%調低至0.55%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】雖然人民幣貸款的淨息差或因此擴闊，但在2012  年末後掀起的減息行動料不會持久，故對該行的淨息差屬有利性質的影響亦不明顯。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我們預期境外人民幣存款利率將反彈，這是因為香港銀行為了把握前海人民幣貸款需求的機遇，勢必將展開爭奪人民幣存款基礎的競爭。
        投資觀點
        QE3  對香港人民幣存款增長的影響很有限。美國第三輪量化寬鬆(QE3)於2012  年9  月13  日推出。香港人民幣總存款在2012  年8  月底至10  月底之間增長3.2%。而同期內的人民幣總存款則僅增長0.5%。在QE3  推出後的2012  年11  月份，香港總存款進一步增長0.8%至8.1544  萬億元人民幣，而同期內的人民幣總存款則進一步增長2.9%至5,710  億元人民幣，其主要原因在於：（1）人民幣跨境貿易結算匯款額同期增長24.4%；及（2）某些香港銀行上調人民幣定期存款利率。因此，我們認為QE3  對香港人民幣存款增長的影響很有限。
        中銀香港或維持其獨家清算行的地位。雖然公告稱人民幣資金將透過位於深圳的銀行金融機構結算，但未指明中銀香港（2388  HK）作為香港現有唯一的人民幣清算行身份是否得以保留。然而，我們預期中銀香港深圳支行將維持其地位，以推動這項跨境人民幣貸款業務順利運行。因此，我們認為中銀香港受到的整體影響為中性。
        人民幣存款餘額佔香港總存款的比重低，故維持對香港銀行業的中立評級。我們根據金管局的數據計算得出，人民幣存款現時僅佔香港總存款的8.8%。雖然香港銀行或許可以受惠於跨境人民幣貸款及由此衍生的人民幣存款加快增長，但與此相關的實際凈息差需視乎此類人民幣貸款和存款的利率如何。由於香港人民幣存款利率於2012  年尾已見頂回落，但其後再反彈，故此類人民幣貸款的淨息差仍將略微擴闊。
        然而，香港銀行獲得的前海跨境人民幣貸款額度上限或為500  億元人民幣，或佔香港總存款0.8%。我們認為該業務對於香港銀行純利的正面影響很有限，故維持對該行業的中立評級。