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研究报告:招商期货-豆类周度报告:短期利空压制,低位震荡为主-130107

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-01-09 14:29:05
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 詹志红
研报出处: 招商期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,099 KB 分享者: nan****dan 我要报错
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【研究报告内容摘要】

周度评述
        上周全球油籽市场价格大幅度回落,CBOT大豆已经跌破1400美分的支撑,技术空头格局显著。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国继前期取消84万吨大豆买单之后,上周再次取消31.5万吨于2012/13年交付的美国大豆买单,给予市场较重的利空影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,Informa  Economics预计美国2012年大豆产量为30.4亿蒲式耳,单产为每英亩40.1蒲式耳,高于美国农业部上次预估的29.71亿和39.3蒲式耳。美国农业部将于1月11日更新预估,且巴西开始收割,在巴西的美国农业部随员上调其巴西2012/13年大豆产量至8,300万吨,创纪录高位,高于最新的美国农业部官方预估的8,100万吨。在这些利空的基本面背景下,CBOT大豆价格顺势跌破了1400美分的支撑。从资金的态度看,CBOT豆类以及玉米的期货总持仓量近期出现大幅度下降,显示资金看淡整体农产品市场,尤其是CBOT玉米的价格在跌破700美分支撑,目前尚未有企稳的迹象,对大豆价格同样构成拖累。在南美大豆上市之前,市场可供应量不充分能在一定程度下抑制价格的下跌空间,但暂时我们看不到有明显的利多因素能促使盘面走出目前低迷的局面。
        国内豆类市场呈现节假特征,资金以撤离为主,油脂相对偏强但豆粕市场下跌的幅度较大。从豆粕市场的持仓变化上看,我们可以看出,主力多头力量减弱而主力空头力量则明显增强,力量对比上空头占据着绝对优势。基本面方面,随着春节临近,生猪集中出栏,将影响粕类需求,且目前饲料企业还有一些库存,其中山东饲料企业大多还有10-13天库存,在期货行情不断下跌情况下,入市更加谨慎,以消耗库存为主,同时1  月上旬国内油厂开机率将逐步提高,豆粕供应紧张局面将逐步缓解,市场看空情绪加重,加快了豆粕现货价格的跌势,周末豆粕现货价格普遍已跌破3800  元/吨大关。但是从期现价差以及对外盘继续下行空间有限的预期下,我们并不建议m1305在3250下方继续看空,但基本面缺乏有利的反弹基础,预计低位震荡为主。连豆5  月合约在4750  下方的空间被抑制,但同样面临上涨乏力的困境,预计同样以低位震荡为主,未来一周的操作机会不具备趋势性机会,短线交易为主。
        油脂市场在消化中国食用油进口新政的利多后,我们认为未来一周将以震荡回落为主,庞大的库存将再次给盘面压力。油/粕比值在未来一周可能难以继续走高,建议等待回落修正后的新机会。
        

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