坐拥水电优质资源，独享多晶硅丰厚利润
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水电业务支撑公司未来业绩
公司田湾河水电07  年底开始陆续投产，此外控股10%的大渡河水电目前也在滚动开发，09-11  年机组将逐步投产，加上嘉阳电力和天鹏水电的利润，以我们预计08  和09  年公司电力资产对EPS  的贡献将在0.18  元和0.52  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外母公司川投集团控股、参股电力装机容量约占四川省电力装机总量的41%，未来资产注入可期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  新光硅业独享丰厚利润
我们预计公司新光硅业08  年和09  年产量为750  吨和1,000  吨，我们假设公司未来将结合长单和短单的销售方式预计08  和09  年的平均销售价格240  万元/吨和170  万元/吨，加上母公司承诺将在适当时机将拥有的新光硅业二期35%资产注入上市公司，我们预计新光硅业08  年和09  年为公司贡献EPS0.68元和0.60  元。
􀂄  我们给于公司12  个月目标价29.6  元，维持「增持」评级
我们预计公司08-10  年的EPS  分别为0.86  元、1.12  元和1.38  元。因公司用于水电和多晶硅两大资产，我们给于公司电力子资产09  年的20  倍估值，公司电力资产的价值约为10.4  元，给于多晶硅业务09  年的32  倍PE，公司多晶硅业务的价值约19.2  元。我们给于公司12  个月目标价29.6  元，维持「增持」评级。