主要观点:
十八大奏响“新四化”篇章。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】十八大报告提法“新四化建设”:坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路,推动信息化和工业化深度融合、工业化和城镇化良性互动、城镇化和农业现代化相互协调,促进工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
资本市场正在逐一反映这四化。从十八大正式提出新四化以来,资本市场正在先后一轮轮反映这四化。第一化农业现代化:从10 月底开始启动的农业现代化下农机设备、土地确权流转下的土地资产重估;第二化新型城镇化:12 月以来,以新型城镇化为名,铺天盖地的周期品上涨。
新四化下一化——信息化。过去四个月已经传达了这样一个事实:新四化作为新一届政府的新提法,一定会在政策层面逐一宣示和落实。资本市场已先后反映了农业现代化和新型城镇化这两化,我们认为,新四化中目前仍未反映的“信息化”将是政策的下一个着力点,值得高度关注。
新型信息技术类基础设施建设投资力度有望超预期。明年来看,外需增长的前景并不乐观,而消费能力扩大需要一个过程,因此中央一定会增加并引导民间投资,而在打基础、利长远、慧民生、又不会造成重复建设的基础设施领域,一定是优先考虑的投资范畴。
国内信息技术类基础设施与发达国家仍有差距,移动互联将继续倒逼信息技术类投资加速。以LTE 为例,从目前全球LTE 网络市场分布来看,中国所占的比重仍然非常小,与美日韩等信息技术类基础设施较为发达的国家比,仍然有差距;此外,我们在13 年主题投资报告《苹果落地之后。。》中就提到,高速发展的移动互联将在13 年继续引领全球新兴技术周期革命,而其必然倒逼国内新型信息技术基础设施的资本开支。
2013 年新型信息技术类基建投资有望超预期。基于移动互联高速发展+投资作为13 年经济增长的保护垫+新一届政府新四化的提法,我们判断信息技术类基建投资有望超预期。以中移动为例,其13 年资本开支计划正在酝酿之中,我们预估上报版本高达2000 亿,同比增长20%,并且通过的可能性很高,则三大运营商13 年CAPEX 增速将达10%。增量投资主要集中在4G 以及4G配套的承载网,其中承载网投资增量较大。
推荐:新海宜、中天科技、烽火通信。重点关注基础类产品:1) 基础类产品如: ODN、光纤,运营商已发现前期产品质量存在问题,目前对质量的重视度在上升,价格压力小;2)新海宜(ODN 产品受益CAPEX 增长,在手订单保障13 年业绩),中天科技(光纤受益CAPEX 增长,外加预制棒和特种缆的成长),烽火通信(承载网产品受益CAPEX 增长)。