基本结论
        本次财政断崖谈判内容要点有三个方面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先，民主党和共和党从原有观点各退一步；民主党原来主张对25  万美元以上家庭征税，共和党主张对100  万美元以上的家庭征税，两党妥协后分界线定在45  万美元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第二，对于45  万美元以下家庭的补贴和免税，推迟到2  个月后再表态。第三，失业补贴继续。
        短期平滑了财政断崖的冲击，但这个方案对整个经济增长仍有负面的影响。从短期看，平滑了财政断崖近在眼前的冲击，从断崖变成了一个斜坡。从这个角度看，是个利好。但其负面影响不会仅仅局限于45  万美元年收入以上的家庭，还会影响到美国整个经济。因为随着收入的减少，政府支出会受到限制，从财政的支出侧影响到整个经济的表现。
        事情还没有完，整个一季度仍然是财政问题焦头烂额的时间段。尽管财政断崖谈判有了一个结果，但是美国财政问题的麻烦并没有消除。首先，2012  年12  月26  日，美国财政部给国会的信函中讲到，美国财政部的钱已经花光，目前可以腾挪2000  亿，可以维持到2  月底。第二，能不能在本季度提高财政上限，或者财政上限提高到何种程度，以及两党会就财政上限谈判玩出什么花样，也是一个未知数。两党财政断崖对于45  万美元年收入以下家庭的减税和补贴是推迟到2  月底，这个时间段也和美国财政能否提高财政上限相挂钩。如果能提高财政上限，这个收入水平下家庭的免税和补贴可以维持；如果不能在2  月底或者三月初达成新的协议，到时候这些“穷人”也要势必要加税或者减少补贴，这相当于把财政断崖从2013  年1月1  号，推迟到了3  月1  号。
        美联储接下来印钞票是大概率的事情。首先美元世界货币地位使得美国仍然能够继续享受铸币税的好处，有这样的好处就必然会去用；如果不去用，其意义就和某位美国领袖说使用美国军队的道理，有军队不去用，就和没有军队一样。第二，美国目前通胀低水平仍然比较低，最新CPI  是1.8，而美联储在上次美央行议息会议给出的通胀上限是2.5，从目前的美国通胀水平看，美联储继续印钞票的空间仍然有。第三，美联储扭曲操作搞不下去了。扭曲操作是卖短债买长债，以压低长期利率；扭曲操作有两个好处，一个是不会增加美国央行资产负债表的规模，同时压低长期利率也有利于通胀预期的稳定。但现在美联储资产负债表上短债只有3000  亿左右了，靠卖短债压长债已无法持续。如果再压长期利率，与此同时保持利率及预期的低波动，只有扩大资产负债表，印钞票。
        数据方面，美国  12  月非农就业人数增加15.5  万，失业率升至7.8%。非农就业增加岗位多集中在服务业，尽管非农数据是剔除了季节性因素，但过了消费季以后，服务业的就业数据能不能增长从而带动整体数据增长是个问题。上月失业率从7.7  修正为7.8，本月与上月持平，失业率继续维持在高水平是客观的。一季度美国财政问题方面的问题也使得未来就业改善难以有乐观预期。