走势回顾
上周(12 月31 日-1 月6 日,下同),上证综指、深证成指、农业涨跌幅为1.96%、0.55%、-0.22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】子行业:其他农产品生产、种子、果蔬加工、粮油加工1.28%、1.08%、0.32%、0.06%,排名靠前;海洋捕捞、粮食种植、农业综合、水产养殖-0.78%、-0.91%、-1.14%、-1.20%,排名靠后。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
投资策略:谨慎推荐
展望2013 年,政策热点方面,12 月的农村经济工作会议对于政策已有详细指引,后续超预期可能较小;子行业基本面方面,种子行业1 2/13 产季总体供给过剩,畜禽价格近期只是旺季反弹,肉价大趋势仍将向下,同时拖累饲料行业盈利增速下降。
总体,我们对农业13 年1-2 季度业绩持谨慎态度,维持农业“谨慎推荐”评级,短期推荐西王食品、海南橡胶、大华农。
粮油加工行业:推荐关注西王食品
小包装玉米在12 月下旬逐步进入消费旺季,销售高增长将是公司业绩增长的首要动力。从媒体层面来看,调和油市场乱局已逐步被政府所重视,一旦调和油标准制定实施将会利好健康小油种的发展。
水产养殖行业:短期估值修复
受农业投资热情的推动,水产养殖板块估值有所恢复。但考虑到海参捕捞季已过、海参价格走势存疑等因素影响,海水养殖板块趋势性机会仍将可能在明年二、三月份形成,推荐市场关注东方海洋三文鱼销售、獐子岛扇贝亩产、壹桥苗业亩产情况。
种子行业:政策炒作仍然存在
政策刺激预期&今年种业基本面很差交织影响,本次政策刺激短期能够刺激种业股价上行,但持续性成疑。我们认为今年种子行业投资策略的主题应是快进快出为主(参见《种业实质整合仍是“镜花水月”,121203》)。
畜禽行业:猪价周期仍将向下
在生猪中期供给仍然十分充足,需求不旺的情况猪价节后仍将回落,预计猪价周期反转在13 年中期,畜禽养殖行业12 年4 季度至13 年1 季度盈利堪忧,则13 年6月后将是介入畜禽养殖行业的时间点,在这之前维持谨慎判断(参见《畜禽养殖、饲料:中原突围,121203》),待周期反转时我们重点推荐雏鹰农牧、圣农发展。
饲料行业:短期景气部分回落
短期,在原料成本上涨和下游盈利低迷的挤压下,行业销量增速和单位盈利将受抑,行业将从景气高点回落,预计在13 年3 季度行业盈利增速将出现同比、环比回升,在这之前维持谨慎判断,待周期回升时我们重点推荐大北农、海大集团、唐人神。