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研究报告:德邦证券-2013年度资产配置策略-130108

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-01-08 16:44:49
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 张海东
研报出处: 德邦证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 302 KB 分享者: l****j 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        【摘要】  我们的宏观经济预测:经济弱复苏奠定转折基调  全球经济下滑减缓,美国经济继续缓慢复苏,欧洲步入加速下滑的尾声,下滑势头有望趋缓,新兴国家增长放缓企稳,寻找新的经济增长动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国经济将率先步入上升通道。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国经济受益制度性红利释放和城镇化进程,依然维持较高增速。13年预计GDP同比增长从今年的7.7%小幅回升至8.0%,各季度分别为8.1%、8.2%、7.9%和7.6%,CPI同比涨幅2.5%左右,上半年处于低位,下半年小幅回升。  我们对于各类资产的配置策略  股票:超配。企业盈利回升形成主要推动力,政策延续中性偏宽松,流动性改善,基于对估值和企业盈利双重回升的推动下,A股市场迎来一轮中线波段的上涨机会。超配金融地产、水泥、机械、有色金属和煤炭.  大宗商品:标配。全球经济增长依然缓慢,商品需求不足,但全球政策宽松带来大宗商品上涨压力。商品中看好黄金和小金属。  政府债券:低配。债券市场牛市已结束,13年将是债市熊市的开始,债券收益率已经有所上升,但依然低于均值之下,还有进一步上升的空间。看好金融债。  企业债券:低配。经济企稳回升对信贷有利,但是债券价格的下跌与对抵消了债券收益率的上升。下半年经济回升,企业违约风险降低,基于信用资质的担心将会明显缓和。但随着通胀抬头,债券市场将出现系统性风险,信用债流动性利差扩大幅度超过信用资质担心下降对信用利差的缩小幅度,整体信用债市场同样面临风险。看好短融和转债。

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