美银美林：国美止涨下跌  降评中性
        国美电器(00493)在经历前几日的爆涨后，今日随市下跌，现大跌4.31%至1.11港元，暂成交1.23亿股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美银美林将其评级由「买入」下调至「中性」，目标价1.2元，较市价溢价8.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        美银美林表示，承认之前过早认定国美基本面已走出谷底，但股价自7月时的低位大反弹95%后，现在的风险回报比例已较逊色，股价亦已达到该行原先的目标价(1.1元)。该行认为现时要更加谨慎，周期性复苏的步伐可能比预期慢，长远盈利展望或因结构性问题而远低过以往；故下调2012/13年每股盈测5%/1%。
        该行预期，在网上零售商大力度的减价促销下，国美第四季非网络同店销售变化跟第三季大致相同(-16.3%)，反映周期性下滑背后的结构性压力或比预期严重。尽管公司自第四季恢复盈利能力，但未来6-12个月盈利的可预见性仍低。
        该行亦指出，公司在对盈利带来最大驱动的一线市场的市占额渐失，而二线市场仍未达到经营关键数量(critical  mass)，加上电子商务的持续亏损，恐打击其长期盈利能力。该行预期基准盈利为约12亿元人民币，仅为及危机前的一半水平。
        另外，公司最近订下的三年战略计划，以综合供应链作重点；该行认为方向正确，但最终的执行才能决定周期性复苏的强度，与及未来收益有否增加。