投资要点：
        债券担保业集中度高——截至2012  年底，担保公司所担保债券存量为1,137  亿，中债增、中投保和三峡担保三家担保支数和在保余额占据了主导地位，首创担保和江苏再担保次之，其他担保公司担保余额不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从具体债券方向，中债增以中票为主，企业债和集合债相对较少；中投保、三峡担保、首创担保、东北再担保、哈尔滨担保和安徽担保以企业债为主；其他规模相对较小的区域担保公司担保对象主要为当地的中小企业集合债。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        债券担保公司整体风险可控——2012  年频发的代偿事件引发对债券担保公司的忧虑，我们从担保余额、到期结构、股东背景、担保放大倍数和代偿率等方面对担保公司进行梳理。总体看目前担保公司涉及债券余额不大，个体风险不会引发市场系统性冲击；担保公司代偿率处于合理水平，杠杆率亦在监管范围之内，加之近期宏观经济指标及企业盈利有所好转，亦将降低发生代偿的概率，债券担保公司整体风险可控。
        仍有担保公司的经营情况需要关注——由于主要担保公司的担保放大倍数处于较高水平，对其代偿能力会有一定不利影响。债保公司中我们认为需关注三峡担保，除放大倍数较高外，其代偿率明显高于行业平均水平，反映该公司的风控能力相对薄弱。此外，中关村担保由于其担保的集合债多家发行人经营均有所恶化，其外部评级展望已调整为负面，亦需要持续跟踪。
        相关债券存流动性风险及估值波动风险——对于此类由担保公司担保的债券，虽然违约风险相对不大，但由于发行人规模小、资质较弱，债券的流动较差，若发行人出现风险事件，亦可能引发债券的估值波动。
        故而此类经担保债券在一、二级市场均比债项相同的无担保债券存在溢价，较为适合流动性要求不高的投资人。