向控股孙公司增资7420万元，并授权孙公司于衡阳购买不超过2.6亿元物业及相关资产用于高端精品买手店建设。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司于2013年01月07日晚间发布公告称，公司全资子公司广州连卡悦圆发展有限公司向53%控股子公司衡阳连卡福名品管理有限公司增资7420万元，增资后衡阳连卡福注册资本金从1000万增加到1.5亿，连卡悦圆公司仍控股53%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，公司董事会提请股东大会授权控股孙公司衡阳公司在公司董事会管理下于衡阳市购买不超过2.6亿元物业及相关资产用于高端精品买手店建设，投资超过自有资本金部分拟通过银行融资方式解决。
　　借助当地渠道商优势，发挥公司多品牌管理优势，三线城市买手集成大店成为公司新的业务增长点。根据公司战略规划，公司计划在国内高端消费购买力强的三线城市投资建设高端精品买手店，精品店内将主要销售卡奴迪路品牌及公司代理的国际品牌服饰等商品，提供一站式购物服务及满足当地高端消费需求，打造高端消费买手平台。湖南省衡阳市为华南北部地区中心城市，常住人口约800万，消费量大且相对集中，买手店市场相对比较成熟，是公司可以投资建设精品买手店的典型城市。我们认为，在具有代表性的三线城市开设高端精品买手店，有利于公司避开一二线城市的激烈竞争；通过与当地具有绝对优势的渠道商合作经营，充分发挥公司的多品牌管理优势和合作方的渠道绝对影响力，在受益于三线城市消费升级方面取得先发竞争优势。
　　渠道逆势继续扩张，借助高端渠道整合优势扩展代理品牌空间，明年新增长亮点纷呈。（1）尽管公司对明年消费形势仍然较为谨慎，但认为这恰恰是公司逆势扩张良机，有利于公司借助自身的竞争力加快门店开拓步伐。预计明年继续保持120家左右的开店速度。公司的开店模式主要是一二线城市直营为主，逐步带动三四线城市加盟加速扩张。（2）公司长期的战略目前是品牌管理和零售。通过加大代理国际品牌业务，一方面可以发挥公司高端渠道整合优势，增加业务新的增长点，另外一方面可以借鉴国外成熟品牌的管理经验以增强自身竞争力。（3）另外，港澳业务加速、定制团购业务起步、试水集成大店模式等成为明年新的增长亮点。
　　维持盈利预测，维持"推荐"评级。我们基本维持2012-2014年EPS预测为1.64/2.29/2.99元，PE分别为26/19/14倍，2012年PEG为0.67，继续看好公司凭借品牌和渠道管理竞争优势持续进行终端和品牌外延扩张，同时港澳业务加速、定制业务起步、试水集成大店模式等也带来的持续增长动力，维持"推荐"评级。
　　风险提示：宏观经济持续回落打压消费信心；国际品牌加剧百货渠道竞争。