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研究报告:日信证券-产业资本跟踪报告第8期:2012年产业资本投资组合收益率16.43%-130108

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-01-08 14:03:29
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐海洋,付豪杰
研报出处: 日信证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,090 KB 分享者: h46****26 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        2012  年产业资本增持投资组合收益率16.43%,超额收益率8.88%
        从2012  年1  月起我们开始构建产业资本增持投资组合,经过12  个月的模拟,投资组合累计收益率为16.43%,与沪深300  指数相比,超额收益率8.88%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        结合公司基本面和行业研究员的意见,我们将12  月组合中的恒顺电气、东山精密和东百集团从组合中调出,同时根据12  月份产业资本增持数据并结合公司基本面状况调入3  只股票:中国水电、齐翔腾达和奥克股份。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        投资组合构建原理及规则
        产业资本大规模增(减)持往往对应着市场的阶段性底(顶)部。被增持个股在增持后的一段时间内整体上可获得超额收益率。在具体选股时应注意以下几点:(1)增持主体及动机。(2)增持数量占流通股本的比例。增持比例越高,增持行为对股价的提振作用越明显。
        投资组合构建规则如下:1)、股票数量:每月10  个;2)、股票仓位:满仓;个股以10%为基准,个股因市值变动偏离10%,不调整;3)、买入价格:以上月最后一个交易日收盘价成交;4)、卖出价格:以当月最后一个交易日收盘价成交;5)、每月股票调整支数:2-5  支;6)、每月股票主要调入依据:以“个股产业资本增持数量/该个股流通股本数量”排序,在排名前20  的股票中选择;7)、每月股票次要调入依据:适当结合公司和行业基本面;8)、每月股票调出依据:征求行业研究员的观点,关注公司和行业基本面;9)、剔除标准:ST  股票剔除;10)、标的指数:沪深300。
        12  月增持和减持金额与11  月相比都大幅增加
        据万得数据统计,2012  年12  月沪深两市共有372  家上市公司重要股东在二级市场有所交易,其中增持122  家,持平9  家,减持241  家。
        12  月增持金额和减持金额都大幅增长,而净减持金额小幅上升。净减持额=减持金额-增持金额。减持金额达到74.58  亿元,上月为47.54  亿元;增持金额45.75  亿元,上月为26.43  亿元。净减持金额28.82  亿元,较上月的21.11  亿元小幅上升。从历史数据来看,1)净减持额在90  亿元以上预示着后市可能见顶;2)在10  亿元以下预示着后市可能见底;3)在10  亿元至-90  亿元之间时,不具有指标作用,市场还会延续原趋势。因此,从12  月净减持数据来看,预计1月市场还将延续去年12  月上升的趋势。
        12  月增持主力在主板,122  家增持的公司当中,主板68  家,中小板38  家,创业板16  家。
        12  月减持主力在中小板和创业板,表明中小板和创业板利用大盘反弹之机减持的意图很明显。241  家减持的公司当中,主板52  家,中小板106  家,创业板83  家。
        12  月增持行业特征不明显,而减持行业主要集中在机械设备、医药生物、信息服务和信息设备、电子、化工等行业。
        风险提示
        投资组合中所列出的股票主要是根据我们建立的指标而选出的,虽然前7个月取得了较高的超额正收益,但时间还比较短,该方法还需要进一步接受时间检验。另外,组合整体表现较好,但个别股票表现也不尽人意,会拖累整个月份的整体收益,在指标基础上再结合基本面选股是必要的。

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