事件
商务部公布2012年12月家电下乡销售数据据:12月份全国家电下乡产品销售498.6万台,实现销售额132.8亿元,同比增长28.3%和28.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2012年12月底,全国累计销售家电下乡产品2.98亿台,实现销售额7204亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) http://news.cnfol.com/130107/101,1280,14114030,00.shtml
投资要点
12月下乡数据同比增28%。2012年12月份全国家电下乡产品销售498.6万台,实现销售额132.8亿元,可比口径下同比增长28.3%和28.3%。由于2012年11月底,第二批10个省市的下乡政策退出,此次12月单月数据反映的是最后一批22个省的下乡销售数据。从企业来看,海尔集团、格力集团、海信集团依旧占据前三位置,2012年全年分别实现销售额250.5亿元、189.8亿元和172.1亿元。其中格力以空调单品类占据第二位置,表现依旧抢眼。
2013年1月下乡政策全部正式退出。到2013年1月,最后一批22个省市的下乡政策正式退出。在下乡临近尾声之际,零售商层面也逐步将推广的重心从下乡产品转移至节能补贴产品,我们分析认为节能补贴能够部分弥补下乡政策退出的影响。另外我们认为下乡政策退出后,行业将呈现如下变化和趋势:1)农村市场增速较过去下滑,回归稳步增长,由产品消费升级驱动的增长成为行业主导;2)小品牌逐步淘汰,龙头企业进一步整合市场。
投资策略与建议: 我们认为行业有望回归到稳步增长的轨道,建议关注在后家电下乡时代,受益于行业整合,以及有能力依靠产品结构提升攫取行业增长的企业格力电器(000651,买入)、青岛海尔(600690,买入),老板电器(002508,增持),以及有望迎来盈利拐点的美的电器(000527,买入)、小天鹅A(000418,未评级)。
风险提示 行业需求下滑超预期风险;原材料价格波动风险。