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石油化工行业研究报告:申银万国-石油化工行业2013年1月月报:预计13Q1油价震荡小幅冲高,关注能源价格改革-130108

行业名称: 石油化工行业 股票代码: 分享时间:2013-01-08 13:42:24
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 林开盛
研报出处: 申银万国 研报页数: 29 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,139 KB 分享者: 大树底****埋人 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        12  月石化和油服行业整体情况回顾:12  月“财政悬崖”谈判是影响油价的主要因素,第1  周谈判停滞打压油价,后正负面消息交替释放,支撑油价连续3  周震荡上扬。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12  月Brent  和WTI  月度均价分别为109.6  和88.2  美元/桶,环比分别上涨-0.1%和+1.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)11  月汽油消费同比增长显著,柴油消费仍较低迷,月底成品油库存环比继续上升。12  月乙烯价格止跌回升,12  月华东丙烯-1.2
        进口丙烷价差缩窄,但1  月初国内丙烯价格显著反弹且中东丙烷价格下调,两者价差迅速扩大。12  月美国天然气价格一度下跌至Q4  最低点,反弹后1  月继续下跌。全球海上钻机使用率环比继续小幅回升。
        对未来油价走势的看法:两党谈判和地缘政治是未来2  个月的主题,目前来看,2.0  版两党谈判和美联储官员争论QE  结束时间可能引发市场悲观情绪,谈判过程正负信号将交替释放,地缘政治风险仍会持续,中国经济企稳将提振市场,维持“13  年Q1  油价震荡小幅走高”的判断。我们预测Brent原油13  年均价为103  美元/桶,Q1  为年内高点、均价为113  美元/桶,之后油价随着中东局势缓解而逐步回落。
        对中东局势的展望:伊核谈判最快于1  月重启,大国矛盾短期难以调和,叙利亚局势仍会升级,埃及内乱可能再次恶化,预计中东局势在13  年Q1仍会支撑油价。
        预计天然气价改在13  年Q1  推出。我们短期重点推荐区域消费潜力较大且兼具气源优势的城市燃气公司--深圳燃气,长期则看好占据上游资源优势并配套管网的石油巨头--中国石油。预计成品油价改在13  年Q2  推出。建议买入中石化,6  个月目标价为8.00  元。
        长期看好中海油服:海洋石油981  深海勘探逐步引起关注,中海油成功收购Nexen  将构成重大利好。南海开发公司增长空间广阔,海外税务纠纷不影响13  年业绩增长。
        2013  年是中国丙烷脱氢元年,根据弹性重点推荐东华能源。12  月沙特丙烷CP  价格下跌40  美元/吨,华东丙烯出厂价月度均价下跌634  元/吨(102美元/吨),导致12  月华东丙烯-1.2
        进口丙烷价差(不含增值税)缩窄37美元/吨至119  美元/吨,但1  月初国内丙烯价格显著反弹而沙特丙烷CP  价格继续下调55  美元/吨至955  美元/吨,目前两者价差扩大至288  美元/吨。
        投资建议:建议买入中国石化,6  个月目标价8.00  元,长期看好中海油服,维持买入评级,建议买入东华能源,并维持深圳燃气和中国石油增持评级。

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