投资要点：
        风格判断：中小公司溢价仍将回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12  月股市蓝筹起舞，我们认为这一风格演变很可能是13  年的预演。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前中小板创业板相对沪深300  的估值溢价为2.61  和3.17  倍，仍在历史高位，但高溢价的基础正在消失：第一，业绩成长性不及预期及新股次新股业绩风险爆发导致中小公司成长性溢价逐渐降低；第二，大规模限售解禁、新股发行排队以及新三板的资金分流给中小公司明显的供给压力。在此背景下，估值溢价回落仍是大势所趋。
        主题梳理：寻找确定性的政策驱动。整体估值溢价的回落并不意味结构性机会的缺失，但会推动该种机会向确定性的政策题材和重点领域聚焦。综合经济转型的内在机理以及目前的政策表述，未来政策调整将大概率围绕三个方向展开：一是基建投资拾遗补缺；二是公共服务均等化；三是制造业高端化。围绕自上而下的方向筛选以及自下而上细分行业比对，当前阶段重点看好民参军、土壤修复、中药注射剂、PCPP  管道四大结构性主题。
        1  月行情展望：蓝筹主导并未结束。近两年1  月中小板创业板均明显跑输市场，这主要受两个因素影响：一是机构调仓，由于年底考核，机构往往在年初集中调仓，这对流动性更差的中小公司会产生更大的股价冲击；二是减持压力，因为靠近春节，1  月往往是中小公司资金链较紧并催生减持的重要阶段，而今年叠加了大规模解禁和延后减持压力的情况会进一步放大股价冲击。即使中小公司经历了12  月底的阶段补涨，但1  月市场仍由蓝筹主导，中小盘投资仍以挖掘估值约束较弱的结构性主题为主。
        12  月回顾：小幅跑输指数，盈利预测继续下调。12  月沪深300、中小板指和创业板指收益率分别为17.91%、15.18%和17.65%，中小市值小幅跑输指数，周期类表现更佳，但后半段中小盘获得一定补涨。盈利预测看，中小板指和创业板指2012  年盈利增速预测值分别由6.90%和15.48%下调到4.36%和14.0%，仍在继续向下修正，这也带来了较大的股价压力。
        推荐组合：全年绝对收益53%，跑赢各基准指数。12  月平安中小市值推荐组合上涨21%，再度跑赢各类基准指数。回顾2012  年全年，平安中小市值月报推荐组合累积收益率为53%，远高于同期沪深300  指数2.4%的涨幅。围绕四大结构性主题，本期组合调出桑德环境，调入维尔利，继续推荐推荐利德曼、龙泉股份、机器人、华测检测。