债券市场表现
        周一，利率市场较为活跃，一些银行的投资户买入兴趣较强，收益率曲线下行了2-4bp  。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全天3  年、5  年和10  年期国债的买卖报价分别收于3.09%/3.06%、3.21%/3.19%和3.59%/3.58%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        资金面非常宽松，隔夜和7  天回购利率分别较前一日下降7bp  和34bp  至2.12%和3.17%，1  个月回购利率上行10bp  至4.14%。
        债券发行分析
        国家开发银行将于1  月8  日发行2013  年第一期至第五期金融债，期限分别为1、3、5、7、10  年，规模分别为60  亿元。中债收益率曲线显示，当前以上各期限的国开债在二级市场的到期收益率分别为3.47%、3.94%、4.21%、4.39%和4.46%。
        我们认为，国开行今年的第一次发行面临较好的资金面环境，在度过年末后，银行间市场7  天回购利率已经回落到3.2%以下，并带动二级市场现券收益率下行。同时，年初投资户对利率品种的配置需求也比较旺盛。从绝对收益率水平来看，目前国开债收益率处于历史较高水平，且政策性金融债整体相对于国债的隐含税率目前高于历史均值，价值较好。
        从近期的基本面环境来看，我们认为12  月统计局PMI  等数据并没有超出预期，市场对于经济和政策的乐观预期已经有所消化，但近期海外市场风险偏好有所上升，且本周开始公布12  月经济数据，有可能还会刺激风险偏好上扬。
        整体来看，我们认为本次国开债的发行利率可能会略低于二级市场水平，预计1、3、5、7、10  年期品种的最终中标利率分别为3.42%-3.47%、3.89%-3.94%、4.17%-4.22%、4.35%-4.40%、4.43%-4.48%。