本期投资提示：
        结论及投资建议：维持港口“中性”评级；继续推荐业绩逐步走出低谷的上港集团。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）近期反弹港口板块跑输沪深300  指数和申万交运指数，预计补涨概率低，继续维持板块“中性”评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）自12  月4  日至今，沪深300  指数大幅上涨20.3%，申万交运指数上涨14.5%，港口板块仅上涨7.7%。低贝塔并非反弹的首选品种，我们认为板块后期补涨的概率低，维持板块“中性”评级。（2）从较长投资期限角度看，我们继续推荐上港集团。从12  月份草根调研的数据看，上港集团已经逐步走出业绩低估（经调整后的12  月份上港集团集装箱吞吐量增速为3.3%，大幅高于全年-0.7%的同比增速）。公司股价对应最新预期的业绩为11.4X，公司股价具备国际估值优势，在业绩逐步走出低谷期继续推荐。
        原因及逻辑：
        八大港口箱量增速季节性下滑至  4.8%。（1）12  月份八大港口完成集装箱吞吐量1016.9  万TEU，箱量增速季节性下滑至4.8%（11  月份增速为6.6%），完成外贸集装箱吞吐量798.2  万TEU，箱量增速下滑至4.6%（11  月份增速为8.7%）。
        （2）三大区域箱量增速季节性下滑，华南区域性下滑最为明显。12  月份华北、华东和华南箱量分别同比增长11.2%、5.1%和0.1%，增速收窄；华南地区箱量同比仅增长1.2%，增速较11  月份的11.5%大幅下滑。整体增速自11  月份的1.9%降至0.1%。
        华东内贸箱量增速大幅下滑，华北外贸箱量同比下滑。（1）分区域看，华北、华东和华南12  月份分别完成集装箱吞吐量271.1  万TEU、387.7  万TEU  和358.1万TEU，同比增长11.2%、5.1%和0.1%，环比分别增长-2.0%、-3.3%和4.8%。
        （2）各区域表现分化。华东地区的内贸箱量增速同比下降7.4%，下降的主要原因在于上港集团。华北地区外贸箱量增速重回负增长，12  月份外贸箱量同比下滑0.7%，全年来看华北地区箱量的增速主要来自于内贸箱量的增长（外贸箱量增速持平）。
        2012  年全年箱量同比增长5.9%，华北增长主要来自于内贸箱量、华南外贸箱量增速最高；近期看，春节因素影响提前。（1）从全年数据看，2012  年八大港口集装箱吞吐量完成1.2  亿TEU，同比增长5.9%；其中，外贸箱量同比增长5.1%至9435.7  万TEU，内贸箱量同比增长15.4%至2501.0  万TEU。（2）华东华南外贸箱量增速恢复至正常水平，华北箱量增长主要来自于内贸。华北全年箱量同比增长10.6%，外贸箱量增速持平；华东和华南外贸箱量增速分别为4.5%和9.5%，回归至正常水平。