結論與建議：
        長線基本面不變，維持目標價93元，建議買進：我們維持買進評等基於以下理由：1).短線而言，第四季獲利在少了現金股利與台塑化表現不如預期下，獲利不如第三季且低於預期，但展望第一季來看，主要產品PVC、PE與PP價格在11月下旬止跌回升，並有持續回升情況；2).中線而言，日本觸媒姬路廠意外，有利台塑丙烯酸酯與SAP出貨，且台塑為國內唯一供應商，且馬來西亞石油宣布在12月底關閉15萬噸PVC廠與44萬噸VCM廠，加計先前日本Tosoh意外與馬來西亞約影響PVC亞洲產能100萬噸，占比約3%~4%，將有利台塑PVC銷售；3).長線而言，中國明年經濟復甦將有利塑化原物料消費，且台塑美國因以低價天然氣進料，台塑持有22.6%，加上2013年台塑美國將逐漸增加天然氣進料，並看好2016年擴產後，成為台塑旗下金雞母，為長線潛在重點；4).目前股價淨值比(PB)2.0倍在台塑歷史合理PB區間1.8~2.5倍的中間下緣，我們認為產業及獲利最差時刻已過，看好PVC、丙烯酸酯與SAP等產品發展，且PE產品轉虧為盈，股價拉回後可注意買點，以平均總合評價法與2.6倍股價淨值比給予目標價93元，潛在17%上漲空間。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】