結論與建議：
        短線基本面與獲利趨勢有落底反彈現象，持續觀察基本面能否改善，調升目標價至75  元，維持中立評等：我們維持中立評等並調升目標價基於以下理由：1).短線而言，台化第四季自結稅前EPS  0.6  元，為台塑集團中唯一符合預期，且本業方面營運較第三季改善；2.)中線而言，PTA  產品價差雖處虧損，但可仰賴銷售PX  彌補，SM  產品躍升為第二大產品，因苯供不應求情況下，預期SM  產品將持續走強；3).長線而言，台化主要產品PTA，亞洲區域在2012-2013  年大幅開出產能，將導致同業競爭加劇，但上游原料PX  新增幅度更少，將減緩PTA  開出，有利產業供需改善，將持續觀察產業基本面能否改善；4).目前股價淨值比(PB)1.8  倍在台化歷史合理PB  區間0.8~2.5  倍中間，我們認為第四季獲利符合預期，產業基本面有改善可能性，持續追蹤個股情況，調升台化評價，以平均總合評價法與1.9  倍股價淨值比給予目標價75  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】