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航空航天行业研究报告:大通证券-两大航空集团合并旗下公司整合在即-航空航天业点评-080618

行业名称: 航空航天行业 股票代码: 分享时间:2008-06-18 11:13:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 肖江峰
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 402 KB 分享者: wd****7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

中国一航和中航二集团均是国资委监管的企业,在1999年7月1日由原中国航空工业总公司分拆而来,当时,更多优质资产被分到了中国一航,中航二集团则相对弱势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
两大航空工业集团并立导致中国航空制造资源分散,企业涉足产业链过长,经营环节不能形成规模优势,两大航空工业集团都是独立法人,互不隶属,不仅不利于集中资源,而且还会产生重复建设的问题,因此中国一航与中航二集团的整合有利于我国航空业做大做强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
中国两大航空工业集团合并一事传闻已久,今年5月11日中国商飞公司成立,大飞机项目正式启动,在此背景下,有必要对航空工业资源进行整合,集中航空工业所有的科研和制造资源,因此大飞机项目启动加快了中国一航与中航二集团的整合。
目前,中国一航直接或间接地控股和参股西飞国际(000768)、贵航股份(600523)、中航光电(002179)、中航精机(002013)和中航地产(000043)等上市公司。而中航二集团也直接或间接地控股和参股哈飞股份(600038)、成发科技(600391)、成飞集成(002190)、东安动力(600178)、昌河股份(600372.SH)、洪都航空(600316)和ST宇航(000738.SZ)等上市公司。
两大航空工业集团合并后,必然要对旗下资产进行整合。目前两大航空集团的主要架构是集团旗下拥有各家不同业务的子公司,而合并后的航空工业集团最有可能的架构是在剥离非航空相关资产的同时(如汽车制造类),摒弃原有的地域集团管理模式,按照产业链或产业环节的配置,整理出相对独立的业务板块,按照业务板块模式进行管理。我们认为若是按此模式进行整合,各业务板块的龙头公司将受益最大,建议重点关注西飞国际、哈飞股份。

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