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造纸行业研究报告:大通证券-造纸行业点评-080618

行业名称: 造纸行业 股票代码: 分享时间:2008-06-18 11:10:46
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张喜
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 359 KB 分享者: mai****90 我要报错
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【研究报告内容摘要】

5月份,造纸行业指数收于2398.71点,较4月底下跌68.65点,跌幅为2.78%;同期上证指数收于3433.35点,较4月底下跌259.76点,跌幅为7.03%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体来看,造纸行业二级市场表现要强于大盘。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
各纸种价格全线上涨,新闻纸、书刊纸、牛皮纸等11个纸种销价较4月底平均涨幅为3.74%。随着我国环保整治的进一步推进,纸品供求关系有望继续改善,文化纸、白卡纸和铜版纸等纸种由于短期内产能供给增长不大,景气度上升,这些景气度上升的纸种价格继续上涨几率较大,行业盈利前景向好。
国际纸浆价格继续小幅上扬,针叶浆较4月底微幅上涨0.21%,阔叶浆上涨0.42%;  8#美废报价257美元/吨左右、11#报价约243美元/吨,较4月底分别上涨1.58%和0.83%。我们认为,随着纸浆价格的持续上涨,目前市场供给开始增加,继续上涨动能有所衰竭。
前4个月,行业固定资产投资累计完成额223.22亿元,同比增长31.6%,增速同比提高8.9%,如果固定资产投资增速持续抬升,未来产能增长可能加快。今年一季度产销率96.4%,低于前几年平均产销率98.2%;库存量同比增长18.1%,较去年同期上升1.9%,行业市场供求压力尚存。
在纸价不断上涨而纤维原材料价格上涨动能趋缓的背景下,行业最困难的时候或将过去,预计2008年行业毛利率水平继续回升,行业盈利前景向好,建议关注行业龙头及具备持续提价能力纸种企业的投资机会。建议继续关注:太阳纸业、博汇纸业、晨鸣纸业。

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