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承業醫研究报告:日盛投顾-承業醫-4164.TT-公司速報-130107

股票名称: 承業醫 股票代码: 4164.TT分享时间:2013-01-08 10:22:14
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李懿欣
研报出处: 日盛投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 中立(下调)
研报大小: 161 KB 分享者: hua****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

重點摘要
        因裝機進度延遲而使4Q12中認列出售Elekta腫瘤放射儀器台數目由4台下修為2台,日盛預估承業4Q12合併營收為7.90億元(原預估為9.86億元),QoQ+85.42%,毛利率42.15%,稅後利2.13億元,EPS1.78元(原預估為2.20元)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由於有兩台腫瘤放射儀器延至1Q13認列,預估1Q13合併營收為7.09億元,QoQ-10.25%,毛利率41.27%,稅後利2.13億元,EPS  1.65元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        1H13華南五省仍為原廠所接手訂單,需至2H13才開始認列營收,下修Elekta在中國華南五省的銷售台數:承業於2011年取得中國華南五省的代理權,已在廣州成立10人銷售團隊,1H13中國的訂單仍為原廠負責,2H13承業才開始認列機器出售的營收,將中國2013預估銷售量自8台下修至2台。
        台灣市場競爭激烈,下修Swissray預估銷售台數:2011年取得Swissray大中華的銷售代理權,2011年台灣銷售2台數位化X光機,中國仍在等子公司中國久和的營業登記執照及產品許可證核發,預估2H12開始銷售。由於台灣市場競爭激烈以及中國開始銷售時點延後,將2013年大中華地區預估銷售量自80台下修為30台。
        由於裝機進度延遲,日盛下修2012年合併營收為20.54億元(原為22.50億元),YoY+2.95%,毛利率42.58%,稅後淨利4.88億元,EPS4.06元(原為4.48元)。由於下修Elekta在中國及Swissray大中華的銷售數目,預估2013年合併營收為31.46億元(原為39.84億元),YoY+53.12%,毛利率41.73%,稅後淨利7.51億元,EPS  6.25元(原為7.25元)。由於2012及2013年的營收及獲利狀況下修,日盛將承業投資評等由買進轉成中立。
        

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