重點摘要
        對比欣銓最大客戶TI在2H12庫存水位偏高，並預估4Q12營收QoQ-13%，低於過去第四季營收平均QoQ-6.4%表現，影響欣銓4Q12合併營收MoM逐月下滑，日盛預估4Q12合併營收12.41億元，QoQ-10.16%，產能利用率降到8成附近，合併毛利率30.22%，稅後純益2.11億元，QoQ-13.91%，EPS0.46元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】預估2012年合併營收51.77億元，YoY+5.58%，稅後純益8.32億元，YoY+1.56%，EPS1.8元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2H12欣銓因應WiFi客戶及車用電子等需求，增加晶圓針測（WLCP）後段製程產能，2012年資本支出從12億元上修至14億元，預計2013年資本支出持平小增。2012年折舊金額約13.4億元，YoY持平附近，預估2013折舊金額約13~14億元。展望1Q13，欣銓在淡季訂單能見度不高，日盛預估1Q13合併營收11.87億元，QoQ-4.34%，合併毛利率27.33%，稅後純益1.79億元，QoQ-15.2%，EPS0.39元。
        歐洲IDM客戶2012年占營收已達1成，將是2013年業績的新動能，而韓國廠虧損可望縮小，但還要2~3年才會轉虧為盈，日盛預估2013年合併營收53.52億元，YoY+3.37%，合併毛利率29.59%，稅後純益9.07億元，YoY+9.06%，EPS1.97元。近3年PBR區間介於0.6~2X，預估2013年每股淨值約19.7元，對比2013年PBR約1X，雖然位於歷史區間中下緣位置，但考量短期業績缺乏動能，1Q13仍有淡季壓力，維持中立評等。