结论或投资建议：建议资金成本较低的投资者参与泰尔转债的网上申购，建议通过回购申购转债的投资者适度参与泰尔转债的网上申购，希望配置泰尔转债的投资者也可通过网上申购达到低价配置的效果。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建议原股东积极参加配售，不建议低风险投资者为配售收益而进行股票短期交易。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        原因及逻辑：1、综合我们对市场的判断及理论测算参考值，我们认为，当泰尔重工的股价为16.35  元时，对应的转债价格在112.1  元～113.3  元。2、假设转债发行后10  个交易日上市，以最新的20  日年化波动率28.49%计算，泰尔重工10  日的波动率约为5.8%。当转债市场系统估值波动幅度不大时，当泰尔重工在14.6  元至18.15  元之间时，泰尔转债的价格大约在106.79  元和120.83元之间。按目前的市场环境估计，如果转债系统估值下降不明显，泰尔转债上市后高于面值的可能性较大；但如果转债系统估值下降，泰尔重工除权效应显著且股票市场正逢短期下跌调整，泰尔转债在股票下跌和估值下跌的双重作用下可能破发；总体上来看破发概率偏小。3、假设前四大股东的配售比例分别为5%、10%和15%，剩余股东的参与率为15%时，剩余可申购金额约为2.72  亿元至2.92  亿元。4、当泰尔转债网上申购资金为300  亿，且剩余可申购金额为2.72  亿元时，中签率为0.91%，当首日涨幅为8%时，网上申购收益率约为0.087%，网上资金锁定6  个自然日，年化收益率约为4.35%，网上申购收益率基本能覆盖回购成本。
        有别于大众的认识：1、要使网上申购不亏本，假设回购成本为3.5%，当中签率为0.9%时，泰尔转债上市时需达到约106.5  元；当中签率为1%时，泰尔转债上市时需达到约105.8  元。由于发行至上市一般需要两至三周，如果期间正股下跌幅度较大，网上申购的收益率除去资金成本后可能较低，极端情况下将不能覆盖成本。2、由于同仁转债和海直转债的赚钱效应，泰尔转债的申购资金可能会超出我们的预期范围，导致申购收益率低于预期。