主要观点
        行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012  年12  月以来，随着国内经济企稳复苏、新型城镇化目标的确定以及国内股市连创新高，沪胶指数不断攀升，从23600  一线上升至26600  一线附近，上涨约3000  点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与此同时，日胶指数由250  一线不断攀升至300  一线，已经远远突破前期275  一线的高点。换言之，日胶走势明显强于沪胶。总体而言，2012  年第四季度，沪胶总体走出了一个小“W  底”形态，而日胶走出一个“J”型曲线。
        中国经济止跌回升，下游行业有望回暖。2012  年第四季度，中国工业增加值、发电量、全社会用电量和PMI  等主要经济指标已经逐步拐头回升，再加上“新型城镇化”刺激，预计第四季度GDP  增速或将有所好转，市场普遍预期最坏的情况已经过去。总之，中国经济复苏和需求回暖促发了投资者的乐观预期，促使沪胶完成了阶段性筑底，胶价有望继续走强。
        日本加大刺激政策，日元进入贬值通道。在日本内外交困的背景之下，大力倡导采取更大规模的货币宽松政策和财政刺激政策以刺激日本经济复苏，自民党主席安倍晋三再度获选日本新首相。基于日本刺激政策信号明确，市场乐观预期确定，日本股市止跌，强势反转，日经225  指数已经突破下行通道上沿线。此外，日本已经或明或暗地采取了“以邻为壑”的政策，意图通过货币贬值来刺激外部需求，扩大国内出口，美元兑日元也不断攀升，日元已经进入了贬值通道。
        中美车市总体向好，橡胶库存仍居高位。11  月份，美国汽车产量同比增速有所下滑，汽车美国销量同比大幅回升，但是1-11  月产量和销量明显高于前几年同期的水平。与2011  年相比，2012  年中国汽车产量和销量形势略有好转，但并未出现明显的改观。中国汽车工业协会的最新数据显示，11  月份，国内汽车产量和销量略有回升。1-11  月份，汽车累计产量同比累计增长4.46%，高于去年同期的2.21%；销量同比累计增长3.86%，高于去年同期的2.86%。库存方面，2012  年底，上海期货交易所天然橡胶期货总库存不断增加至6.2  万吨，青岛保税区橡胶总库存不断攀升至29.64  万吨，天然橡胶库存略有回落至18.6  万吨，预计或将缓慢回落；日本天然橡胶库存和日本TOCOM  橡胶库存小幅回升，预计未来将有可能继续缓慢回升。
        后市展望及投资策略。综上所述，今年1  月份，沪胶走势依然由宏观面主导，基本面影响较弱（例如国内橡胶库存仍居高位），宏观面总体向好，市场总体较为乐观，预计胶价整体重心上移。技术面，沪胶主力1305  合约突破前高26150  一线，日均线呈多头排列，W  底形态基本确立，唯一遗憾的是，量能未能配合，但总体维持多头格局。笔者倾向于，沪胶主力1305  合约1  月初将出现“技术性回调”行情，回调空间有限，随后再度攀升，或将挑战28000  至29000  之间的压力区。因而，建议投资者中线维持偏多思路，注意控制风险。