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研究报告:航天证券-晨会纪要-130108

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-01-08 09:33:53
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 航天证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 314 KB 分享者: lq****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  摘要:  
        2013年1月新增信贷或将超万亿;上交所明确平均分红水平衡量基准为30%;汇金2012年四季度增持工行2亿股涉资不足9亿元;业内人士证实中小企股份转让系统最快将于中旬挂牌;万科12月销售均价12046元/平方米为2012年最高;德国经济部长料2013年德国经济将强劲增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】昨日市场缩量小幅上涨,医药和家用电器表现突出,投资者应密切关注热点切换。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  宏观策略  
        宏观:  中债登:今年信用债爆发倒债危机可能性增大  
        中央国债登记结算有限责任公司1月6日发布2012年银行间债市年报指出,随着信用债市场的超速发展,特别是城投类债券的迅猛扩张,2013年信用债爆发倒债危机的可能性将会加大。  据中债登统计,去年广义信用类债券共发行3.79万亿元,远超政府债券的1.61万亿元。银行间城投类债券(仅计算中期票据和企业债)累计达6367.9亿元,同比增148%;城投债发行量占银行间市场当年发行总量的比例达11%,同比上升7个百分点;占信用债发行总量比例达34%,同比上升14个百分点。  中债登指出,城投债的风险在于发行主体资质下沉、城投债信息披露不及时、信用评级虚高的现象较为普遍,而地方政府为城投债提供隐性担保已经成为市场默认的潜规则。  对于城投债的潜在风险,管理层近期有所警惕。发改委近日发布了《国家发改委办公厅关于进一步强化企业债券风险防范管理有关问题的通知》。另外,财政部、发改委、人民银行、银监会联合下达了《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》。  总体来看,金融领域的潜在风险将是未来宏观经济的主要风险之一,其主要包括银行信贷风险、地方债问题和影子银行问题。具体对于城投债而言,一旦发生信用风险问题,二级市场收益率将出现明显上行,从而使得通过发行城投债融资难度加大,这会对基建投资造成较大影响,风险不容小觑。(何筱微、吴建刚)  

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