煤炭行业：暂停推荐个股
        2013  年1  月7  日（第2  周）
        本期【卓越推】暂停推荐个股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】调出中煤能源（601898）和永泰能源（600157）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要理由如下：永泰能源自  2012  年11  月29  日推荐以来，截止到2013-1-4  累计涨幅为24.52%，大幅跑赢沪深300  指数（+6%）和煤炭行业指数（申万二级煤炭开采+6.9%）。且2013-1-4  收盘价为9.65  元，基本接近我们给出的目标价10  元。同时，基于我们煤炭行业的近期观点（见后文2013  年度煤炭行业投资策略要点）等，将永泰能源从卓越推中调出，但我们在煤炭行业策略报告中仍会继续推荐。
        中煤能源自第  1  期卓越推（2012  年8  月8  日）推荐以来，截止到2013-1-4  累计涨幅为0.65%，跑输沪深300  指数约5%，跑赢煤炭行业指数2.2%。自卓越推以来，中煤能源的防御性充分体现。
        煤炭行业  2013  年度投资策略：历史会重复吗？1-4  月份的强势表现（2012-12-31）
        煤炭行业  1-4  月份有超额收益的原因：中国股市的春节效应和年报行情；煤炭行业黄金十年是根源，量价齐升尤其是煤价快速上涨，业绩每年逐季增长；风格轮到周期股时的最佳标的。
        2013  年煤价有望逐季回升。1  季度煤价上涨动力不足，维持窄幅震荡的概率较大。4  月份有可能上涨，受电厂补库存、CPI  和PPI  反弹、布伦特油价有可能上涨等驱动。预计环渤海动力煤（Q5500K）波动区间620-680  元/吨。并轨后，煤炭定价权有望由电企转换到煤炭企业。
        我们相对看淡  1  季度，从防御角度选择个股。首选中煤能源、中国神华，理由是：1、2012  年年报、2013年1  季度业绩稳定或有增长。2、煤价并轨带来的合同煤价略有提升，整体煤价水平同比将可能提升。3煤炭营销、运销稳定。4、产能有增长，且可以有效消化产能。
        4  月份选股思路：超跌、高弹性品种。若股市1  季度调整或没有继续上涨，受年报和季报业绩较差或不达预期等影响下跌，关注超跌股票的反弹机会。同时，我们估计4  月份量价都将会有回升，关注弹性较大、产量有增长的公司，2  季度业绩有望大幅好转的公司。如永泰能源、潞安环能、兰花科创、靖远煤电、中煤能源、中国神华等。
        行业估值与评级。煤炭行业（不含神华）2013  年动态市盈率约为16  倍，与沪深300  的溢价率处于较高位置，未来投资机会仍要看煤价走势和大盘走势及预期等。基于中国神华的低估值和煤价走势将好于2012年，我们仍维持煤炭行业“看好”投资评级。
        股价催化剂可能有：高耗能行业用电快速反弹，固定资产投资加快；CPI  和PPI  快速反弹。
        风险提示：煤炭价格继续下行，需求继续偏弱，宏观经济探底过程漫长；资源税改革实施等。