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宝钢股份研究报告:瑞银证券-宝钢股份-600019-连续第3个月提价-130108

股票名称: 宝钢股份 股票代码: 600019分享时间:2013-01-08 09:08:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐骁波,孙旭
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 买入
研报大小: 236 KB 分享者: xuj****19 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  连续第3个月提价
  宝钢全线上调2月份价格
  宝钢连续第3个月提价,将2月份出厂合同价上调了80-160元/吨:标杆热轧价格上调160元/吨,环比上月上涨4%,达到4,602元/吨;冷轧价格上调120元/吨,环比上涨2%,达到5,126元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】事实上,本次提价幅度是去年11月份以来最大的;钢价上调伴随着PMI的复苏,12月PMI回升至50.6。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  成本压力继续存在
  进口铁矿石价格已经从11月的122美元/吨上涨至目前的154美元/吨,同期炼焦煤也已经从大约1,700元/吨上涨至1,800元/吨。我们估计,仅这两项成本就可能意味着粗钢成本增加大约385元/吨。相比之下,宝钢热轧价格自11月以来仅上涨了340元/吨。
  中国粗钢日产量在190万吨/天左右高位徘徊
  中钢协估计,12月11-20日,中国粗钢日产量小幅下降至191万吨。因此,毫不奇怪中国12月粗钢日产量可能将继续保持在190万吨/天的较高水平,同比增长13%。再考虑到钢厂和贸易商库存双双下降,这表明终端需求保持得相对较好。
  估值:维持“买入”评级,目标价8.20元
  由于宝钢处置了亏损的不锈钢和特钢业务,我们预计2013年宝钢利润率和利润复苏的步伐将继续快于同业。我们的目标价基于1.2倍2012年预期目标市净率得出,较其历史平均市净率折让20%。
  
  

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