投资要点：
        一、  事件概述
        国家发改委于1  月4  日发布消息，已对韩国三星、LG；中国台湾地区奇美、友达、中华映管和瀚宇彩晶等6  家国际大型液晶面板生产企业开出价格垄断罚单，包括责令退还多付价款1.72  亿元、没收违法所得3,675  万元和罚款1.44  亿元，总金额达3.53  亿元人民币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中三星和LG  两家韩国企业处罚金额最高，分别为1.01  亿元和1.18  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二、  分析与判断
        液晶面板进口依赖，致使价格受制于人
        2011  年以前，中国大陆液晶面板基本上依赖于进口。三星、LG、奇美和友达等6家面板企业占据全球液晶面板产量8  成以上，在2001  年至2006  年间，6  家企业在中国台湾地区和韩国共召开53  次“晶体”会议，会议轮流承办，基本每月召开一次，针对全球市场交换液晶面板市场信息，协商液晶面板价格。在中国大陆境内销售液晶面板时，涉案企业依据晶体会议协商的价格或互相交换的有关信息，操纵液晶面板市场价格。6  家企业价格垄断行为从2003  年开始日趋明显，当时面板价格涨跌的幅度、频率和时间高度趋同。从2004  年开始，中国大陆对液晶面板需求开始大幅提升，到2008  年中国大陆已经是全球液晶面板的最大采购基地。2001  年至2006年，液晶面板成本占电视机生产成本80%左右，近年来才回落至70%，在此期间由于缺乏面板自主生产能力，致使我国电视机企业陷入终端无法提价、上游原材料受制于人的窘境，利润率处于较低水平。
        “罚单”力度与欧美国家相比较轻，但是其意义在于构建良好市场环境2010  年、2011  年，美国、欧盟分别对多家面板企业开出过12.15  亿美元和6.48亿欧元的罚单，中国对这6  家企业开出的3.53  亿元（约合5,700  万美元）的反垄断  “罚单”与欧美国家相比是较轻的。但是此次对台韩企业处罚的意义并不在于罚金，我们认为“罚单”意在为中国大陆面板企业创造一个良好的竞争环境、改变长期以来大陆电视机企业在面板领域的弱势地位，进而提升中国电视机企业的盈利水平和竞争力。
        目前，涉案的六家企业已提出相应的整改措施，其中有两点整改措施对于大陆电视机企业来说比较重要：一是承诺尽最大努力向中国彩电企业公平供货，向所有客户提供同等的高端产品、新技术产品采购机会；二是承诺对中国彩电企业内销电视提供的面板无偿保修服务期限由18  个月延长到36  个月。之前，液晶面板的最新技术，大陆企业更是要等到两年以后才能得到，待遇极不平等；另外，据中国电子视像协会依据2011  年中国液晶电视行业数据测算，仅面板无偿保修服务期限由18  个月延长到36  个月，就可让国内彩电企业每年节约成本近4  亿元。
        我们认为：“罚金”对上市公司当期业绩影响不大
        对于此次开出的“罚单”，我们有以下三个观点：1、退还款只有1.72  亿元，分摊至大陆各电视机企业的罚金不足以影响当期业绩；2、整机企业采购的面板的无偿保修服务期限由18  个月延长到36  个月，将降低整机企业经营成本，对于大陆整机企业构成利好；3、发改委此次对6  家液晶面板企业的处罚，是对过往行为的处罚，对未来政策走向并为给出明确指示，但是我们认为随着国内面板行业的快速进步，国家对面板行业的保护力度有望进一步提升，未来不排除有继续提高进口面板关税的可能性，若关税提高国内面板企业的竞争力将有明显提升。