MARKET 一周市场
上周全球银行股开门红,发达地区北美、欧洲地区银行股分别录得4.88%和4.19%的中位周涨幅;发展中国家与地区银行股涨幅也均超过1%,其中南美洲地区银行股中位周涨幅达到5.39%,亚洲除中国外地区录得3.70%的中位周涨幅,而中国内地银行股两个交易日录得3.06%的中位周涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
上周美元相对主要货币涨跌不一,但各大洲银行股样本平均市值均为上涨,其中北美、南美、中国内地银行股平均市值涨幅超过3%;中国内地银行股上周平均市值上涨至646.86 亿美元,排名依然维持全球第二。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
A股银行相对估值水平再度回升。目前A股银行基于2011 年的PB为1.27X,排名维持全球第五;PE 为6.95X,但依旧排名倒数第一。基于2012 年的动态PB 为1.10X,排名维持全球第五;动态PE 为6.41X,排名倒数第一。
上周全球各地区银行股指数均上涨。发达国家中,美国、德国、日本、英国银行股指数涨幅均超过3%,其中德国以5.53%领涨;新兴市场中,巴西以5.39%领涨,印度银行股指数、香港恒生金融指数、中国内地银行股指数涨幅超过3%,其他地区涨幅相对较小。中国内地银行股指数上涨3.61%,跑赢MSCI 中国A 股指数0.50 个百分点。
上周A 股银行仅2 个交易日,导致全周涨幅落后于H 股银行,AH 银行股溢价率由前一周的95.32%回落至94.46%。A 股相对H 股折价的银行数量维持4 家。恒生AH 股溢价指数也回落至97.85 点。
大中华区金融上周均上涨。A、H 股银行分别录得3.06%与4.66%的中位正涨幅;香港本地银行股与非银金融股分别录得1.25%与9.25%的中位周涨幅;台湾银行股与非银金融股分别录得0.76%与0.55%的中位周涨幅。
上周国际主要样本金融机构多数出现上涨,录得4.94%的中位周涨幅,其中欧洲、北美金融机构涨幅普遍在4%以上,涨幅明显超过其他地区;而花旗、高盛、摩根斯坦利涨幅均超过7%。
我们看好2013 年银行股的投资价值:银行的快速估值修复过程大体结束。
但本次估值修复给市场的重要提示是,1 倍PB 以下的银行估值是不被接受的。在估值见底确认下,2013 年银行股至少将有20%即ROE 的投资回报,再加上潜在的估值修复空间。长期来看,银行股在1.5 倍PB 都是合理的。
MESSAGE 一周信息
兴业银行定向增发获批
浦发银行快报显示2012 年盈利增长25.2%光大银行获香港金管局银行牌照风险提示
经济下行超预期。