结论与建议：
        浦发银行1  月5  日发布业绩快报，公司2012  年全年实现收入826  亿元，同比增长21.6%，增速较前三季度略降1.7  个百分点；实现净利润342  亿元，YoY  增长25%，增速较前三季度下降6  个百分点；EPS  为1.83  元，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        作为首家披露业绩的银行，显示了银行业盈利仍保持稳健增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，未来银行业利润仍将保持适度增长，公司目前估值水准仍处低位，维持买入的投资建议。
          4Q  拨备增加或是业绩放缓的主要原因。单季度来看，4Q  单季实现营业收入218  亿元，YoY  增长17%；实现净利润107  亿元，YoY  增长9%。我们据此推算，公司净利息收入和中间业务收入仍保持稳健增长，业绩增速放缓主要是拨备计提增加所致。
          息差仍将小幅收窄，预计2Q  开始企稳。根据我们的测算，公司2012  年1-3Q  的净息差分别为2.63%、2.47%、2.42%，预计4Q2012  净息差继续小幅收窄，达到2.38%。公司传统对公存贷款业务占比较高，息差受利率调整的影响，自2Q2012  以来随着降息逐季下滑，表现与股份制银行相一致。展望未来，我们认为，受贷款重定价的影响，今年1Q  息差仍将小幅下降，但考虑到贷款规模的持续增加，公司业绩仍将保持增长。
          规模平稳扩张，资产质量良好。公司资产规模扩张平稳，全年新设网点83  个，网点总计达到824  个；资产总额达31,485  亿元，YoY  增长17.28%，其中，贷款总额达15,445  亿元，YoY  增长16.01%。截至2012  年末，公司不良贷款率为0.58%，比2011  年底上升了0.14  个百分点，与3Q  末持平，仍处在较低水准。
          盈利预测与投资建议：预计公司2013  年分别实现净利润369  亿元，YoY7.6%；EPS  为1.98  元，目前股价对应2013  年动态PE  为5  倍，对应2012/2013年PB  为1.05  倍和0.97  倍；公司经营稳健，ROE  高达20%，尽管近期股价有超过三成的上涨，但从估值来看仍处低位，维持买入的投资建议。