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飞力达研究报告:东莞证券-飞力达-300240-政策支持+业绩增长+低估值-121231

股票名称: 飞力达 股票代码: 300240分享时间:2013-01-07 16:23:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 东莞证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 88 KB 分享者: ld****9 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2012  年12  月31  日
        公司主营业务介绍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是国内IT  制造业供应链管理服务龙头,主营业务包括综合物流服务和基础物流服务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司以基础物流服务起步,后来积极向综合物流服务领域发展,形成以IT制造业品牌商客户为核心的品牌商VMI、分销以及备品备件分拨中心管理模式,并逐步横向拓展形成了制造商VMI  模式、供应商DC  模式等综合物流服务产品。
        公司为全球第一大笔记本电脑品牌商——宏基指定的大中华地区唯一品牌商VMI  模式物流服务商。与联想、华硕、索尼和爱立信亦建立了良好的合作关系。此外,2011  年开始公司还涉足贸易执行业务和技术服务。
        2012  年前3  季度公司营业收入大幅增长,业绩环比改善。
        2012  年前3  季度公司营业总收入15.03  亿元,同比增长73.67%,归属于上市公司股东的净利润7315  万元,同比增长28.54%。第3  季度营业收入5.92  亿元,同比增长85.12%,归属于上市公司股东的净利润2985  万元,同比增长33.74%。收入大幅增长的主要原因在于:1)公司自2011  年开展的贸易执行业务收入大幅增加;2)2011  年收购的华东信息的技术服务收入并表;3)重庆笔记本产业快速发展,重庆新增的4  万平米仓库需求旺盛。公司净利润增幅低于收入增幅,主要由于毛利率较低的贸易执行业务收入大幅增长,导致整体毛利率水平被拉低,同时营业收入增长导致费用增长较快。
        预计4  季度经营情况继续好转。公司90%以上的收入来自IT产业,未来几年IT  产业最大的看点在于超级本的推出和重庆IT产业链的产业转移。10  月份Windows8  发布,带动超级本的出货量。从四大笔记本代工厂商3  季度收入同比下滑可以看出笔记本产业主动去库存趋势明显,为超级本的大规模推广留有空间。随着Windows8  的推出,全新的体验带来换机潮将带动4  季度和明年超级本的出货量。
        

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