主要结论:
上上周(12 月24-28 日)上证综指、深成指、沪深300、中小板综指和创业板综指涨幅分别为3.71%、4.26%、4.56%、5.21%和5.79%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市成交量9295.8 亿元,环比放大11.28%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周(12 月31 日;1 月4 日)上证综指、深成指、沪深300、中小板综指和创业板综指涨幅分别为1.96%、0.77%、1.79%、0.06%和0.03%。两市成交量4091.48 亿元。
前七个交易日市场继续攀升,A 股终以阳线完美收官,不过却未迎来开门红,我们认为市场将维持强势,不过短期也需要一定的震荡整固。
首先,经济企稳回升态势基本确立,数据公布在即可能引发观望情绪。目前经济企稳回升态势基本确立并得共识,小周期弱复苏的悬念不大,经济向下风险消除构成做多基础;不过因为是小周期弱复苏,而且市场越来越认识到经济转型的长期性和艰巨性,所以我们认为这可以构成反弹基础,但尚不足以形成强有力的可持续的做多动力(如09 年上半年)。本周即将公布12 月份经济数据,据申万宏观预测多数指标依然向好,不过在数据公布期市场可能有一定的谨慎观望情绪。
其次,政策预期依然存在,但效应有所减弱,需要进一步刺激和强化。我们此前提到市场越来越认识到经济转型的长期性和艰巨性,更关心长期性根本性问题,十八大之后高层多次强调改革,令市场预期升温;中央经济工作会议提出要以更大的政治勇气和智慧推动下一步改革,强调要深入研究深化改革的顶层设计,明确提出改革总体方案、路线图、时间表;近期也有不少产业政策出台,但市场需要看到一些实效,更需要进一步提振信心的政策刺激和效应强化。
第三,量能维持高位,资金仍呈净流入,需要赚钱效应的进一步显现。本轮反弹已连续四周成交放量,基本在1500 亿及以上水平,若能维持并温和放大,则行情无忧。12 月的强劲反弹中市场增减持也更加活跃,整体呈现净减持,反弹延续仍有赖于增量资金的介入。不过经历大幅反弹后,A/H 折价的吸引力下降,获利盘和套牢盘压力有所增加,场外资金的大举流入可能趋缓,小盘股的动辄杀跌增添了不确定因素,需要赚钱效应的进一步显现,需要一定的震荡换手。
第四,短线指标超买,或震荡整固小幅回调。技术上看市场趋势在走好,60 季均线显示一定的中长期支撑力度,60 日均线、半年线已开始上行,年线开始走平,均线系统进一步向多头排列改善,趋势向好迹象在增强。不过2300-2350 点一带是前期成交密集区,上行阻力较大,上证指数突破年线后震荡整固尚不充分,深成指正面临年线关口,因此一定的强势震荡、蓄势整固,甚至适当回调确认(年线位于2218 点)更有利于行情的稳步上行。
本周上证指数核心波动区间判断(2220,2320)。