元旦消费符合预期,需求企稳小幅回升
被称为历年以来“最冷”的元旦小长假结束,从部分省市商务厅(局)已披露数据看,今年元旦消费增速平稳、整体较国庆黄金周略降,消费仍处企稳回升过程中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
大部分地区实现了两位数的元旦销售增长,不过整体增速略低于去年
国庆,三四线城市普遍好于一线城市。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
分区域来看,部分省市如西安(20.1%)、广州(15-20%)、重庆(16.8%)、河北(18%)、扬州(20%)等销售增速均在15%以上且要好于去年国庆黄金周水平;其他主要城市如北京(8.4%)、上海(8.1%)、山东(11.9%)、四川(18%)、安徽(16%)、河北(18%)、黑龙江(15.7%)、宁夏(8.09%)、徐州(15.8%)等销售增速则要弱于国庆增速水平。
家电销售实现低基数下高增长,黄金珠宝等传统品类保持强势增长
从细分品类来看,受惠于家电补贴、保障房落地、年货采购等因素的影响,家电类销售增速良好,苏宁更是录得150%的增幅。如北京(14.1%)、银川(36.7%)、上海(18.1%)、合肥(3%)、广州(25%)等,一扫去年家电销售额负增长阴霾;天气寒冷、折价销售等因素,品牌服饰类出现了“购销两旺”的局面,如西安(各大百货店40%左右)、安徽(16%)等;而伴随春节临近、2011314 各地“登记潮”等,黄金珠宝类销售整体也好于去年国庆,如西安(30%以上)、青岛(37.6%)、上海(13.9%)、广州(20%左右)、孝感(30%)、浙江(30%)等。
基本面反弹配合投资者乐观情绪,近期上涨主要来源于估值中枢的上移,2013 年行业盈利预测还没有出现上调迹象
近期投资者与我们交流明显增加,表明大家对板块关注度较高。11 月以来月度零售数据及元旦数据整体向好;新任政府亮相、股市上涨带来的财富效应对消费信心形成正面刺激;多地出现“寒冬”是利好消费股的催化剂。考虑到风格轮动可能尚未结束,我们认为此波反弹行情仍有延续的可能。
关注“现金占比高、重资产型”与“业绩确定、估值低”品种,从中期角度出发可适当兑现利好
元旦消费基本反映市场预期,不过部分地区增速落后于 2012 国庆黄金周数据。我们依然建议大家关注两条主线的品种:一是净现金/市值比高、自有物业富裕公司,合肥百货、重庆百货、大商股份、鄂武商等;二是绝对估值低、业绩有成长性的公司:文峰股份、步步高(城镇化政策、三四线城市占比高)、南京中商(制度红利释放)等。考虑到近期行业已经出现较多涨幅,可适当兑现部分利好。
风险提示:人力、租金上升压力;高通胀抑制消费等