事件:
中央经济工作会议之后,发改委、财政部等各主要部委分别召开年度工作会议,落实和明确中央经济工作会议精神并部署2013 年工作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(具体政策和工作重点梳理见表1)
评论:
1、观察各部委落实中央经济工作会议动向和2013 年工作重点,我们对于经济增长的前景相对乐观。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)推动经济增长的关键要素仍然是投资。保障投资的基础在于调控依然关注稳增长和落实十二五规划的要求。弹性在于新型城镇化号角下地方投资冲动的释放。
2、结合主要部委对2013 年的工作部署,我们认为积极财政政策基本得到进一步明确,预计2013 年安排的预算赤字规模将在9000 亿左右。中央投资和产业及消费补贴将是重点。
我们认为货币政策总体思路与去年大体相近,由于通胀压力仍然存在,从稳增长角度出发货币政策的空间要小于财政政策。对于未来货币政策工具的选择和运用,我们认为央行仍然以数量工具为主,利率工具的运用概率较低,公开市场操作仍是首选,存准调整存在一定空间。M2 增速大约14%,信贷规模控制在9 万亿左右,非金融企业债券融资估计将超过3 万亿,规模增长接近30%。
3、从稳增长的角度出发,考虑到金融系统性风险的防范要求,经济增长目标应不低于7.5%。我们维持对于2013 年全年经济增速8.1%的判断,总体上,经济向上的可能性在进一步增加。
4、按照我们一贯的逻辑,2013 年整体通胀压力要高于2012 年,维持2013 年全年CPI 增长3.1%的判断。
5、从守住不发生区域和系统性风险的底线出发,产能过剩行业的危机可能得到暂时缓解。但是产能过剩矛盾难以解除,预计工业企业的生产和盈利将在2013年得到暂时性恢复。但是总体偏冷的状况不会改变。
6、2013 年投资将集中于城市基建、公共信息网路、智能城市系统、环保节能、轨交、都市商贸等城镇化主题领域,以及农村、水利等传统领域。