12月份采掘板块在城镇化拉动下大幅反弹
        12月份采掘板块涨跌幅为17.82%，沪深300涨跌幅为18.08%，同期上证综指涨跌幅为14.76%.在中央经济会议召开后，城镇化成为推动煤炭市场需求回升是关键亮点，大盘、采掘板块12月扭转前期低迷，大幅反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期煤炭需求受政策推动回升明显，中长期需要继续观察城镇化项目资金来源和投入进度，才能判断对煤炭及其下游行业需求回升程度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1月份煤炭板块影响因素
        国外影响因素不改，美国财政危机胶着，在最后时刻美国财政危机得以缓解，但影响仍在。再发QE4支撑国际大宗商品价格上涨，国际能源价格在多空因素影响下，价格震荡整理并有逐步回升态势。
        中央政治经济会议召开提出6方面主要任务，城镇化对煤炭板块刺激明显，采掘板块在前期基建投资拉动下，焦煤板块领涨，1月份延续需求回升走势运行，各煤种需求程度不同仍将有分歧。重点合同电煤取消，煤电联动跨出第一步，国内煤市12年已经呈现出市场化运行态势，煤电改革对当前煤市影响不大，未来随改革深化将对煤炭行业上下游运行产生更深远影响。近期的极寒天气的持续有可能会影响部分省市公路交通运输，对部分中小煤矿生产运输造成影响，但对国内整体煤炭市场供应暂无大碍。
        煤炭市场1月份需求好转态势延续
        动力煤市场：电厂日耗煤量增加，年前电厂采购积极性增加，进口煤量再创新高。煤电联动对当前电煤市场价格影响不大，电煤市场在前期煤企电企博弈下弱势小幅回落，1月份有望在需求支撑下维持平稳运行。
        焦煤市场：基建拉动焦煤回升，城镇化再次助推焦煤板块快速上涨，焦煤价格持续上涨，近期涨幅有所放缓，但钢材价格继续震荡上行，在焦煤需求回升支撑下市场继续量价回升态势。2013年焦炭出口关税被取消，国内焦炭价格在全球有一定的竞争优势，出口关税取消有利于焦炭企业出口。
        无烟煤市场：强调重视“三农”问题，以及13年新的化肥出口关税政策较之前有了较明显的放松，利好当前已经出现需求好转的化肥市场继续回升。天然气价改等其他利好因素将支撑无烟煤市场向好发展。
        投资建议及风险
        （1）投资建议：全年经济有望保持平稳小幅回升态势，对能源需求也有望平稳回升。中央经济政策推出伊始，对煤炭板块提振作用明显，但我们要注意经济增速仍是以稳为主，煤炭下游各行业需求的回升也是一个缓慢恢复的过程，所以我们维持行业“中性”评级。但不排除未来受国内外政治经济政策变动，煤炭淡旺季需求转换时煤炭板块领涨大盘。投资者在1月份可以继续关注煤炭板块中焦煤板块表现，以及煤电联动后对煤电一体化大型煤企的利好支持。如：中国神华，中煤能源，国投新集；焦煤企业：盘江股份；以及其他煤种龙头煤企:兰花科创，潞安环能等。
        （2）风险关注：美国财政危机短暂缓解，未来对美国评级影响；基建城镇化等对煤炭短期刺激后，煤炭下游行业长期复苏程度。