摘要：
  2012  年前3  季度豆类走出牛市行情，此后高位大幅回落
  油脂油料各品种走势分化，豆粕强势领涨
  12/13  年度大豆产量增加，全球大豆供需改善
  12/13  年度美豆产量上调，减缓南美大豆上市前供应紧张局面
  12/13  年度南美大豆丰产预期强烈，加强市场空头氛围
  12/13  年度后期美豆出口放缓，但压榨需求继续支撑近月合约
  12/13  年度我国大豆产量继续大减，但影响有限
  12/13  年度大豆国储收购价大幅提高，奠定连豆价格底部
  12/13  年度前3  个月大豆进口放缓，年前港口库存压力较轻
  CFTC  基金净多单重回年初水平，对2013  年行情看淡
  12/13  年度全球豆粕供需略显宽松
  12/13  年度我国豆粕期末库存微降，对供需结构影响不大
  2013  年饲料产量预计增速放缓，导致豆粕需求减少明显
  12/13  年度全球油脂过剩，去库存之路漫长
  12/13  年度油脂内库存差异明显，豆棕价差高位常态化
  2013  年生物柴油产量增速预计放缓，对植物油的需求弱化
  12/13  年度豆油消费增幅放缓，供需偏松
  12/13  年度仍处丰产周期，棕榈油供需宽松明显
  我国菜籽油产量减少，12/13  年度供需小幅偏紧
  12/13  年度油脂消费增速明显放缓
  综合看，由于目前美国大豆库存偏低且大豆压榨及出口强劲，
短期美豆期价有所支撑，不过新年度南美大豆丰产预期奠定了
大豆中长期偏空的格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】油脂由于其高企的库存，预计表现将
弱于豆类。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）棕榈油由于主产国进入丰产周期且处于季节性消费
淡季，将是油脂中最为弱势的品种。