12 年12 月初,产业链价格止跌企稳,近一周,产业链价格略有反弹,尤其是以单
晶硅片为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这是近一年来价格首次上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从pvinsights 监控的数据来看,硅片价格略有反弹,尤其以单晶片为首,涨幅在3%左右。短期判断:抢装与产量收缩导致的价格反弹。当前价格企稳甚至反弹的主要原因之一是日本和英国的抢装。由于日本和英国仍是全球较小需求市场(英国与日本合计占全球比例为10%左右),因此,抢装的规模不会太大;前一段时间价格急跌,导致很多企业产能关停。另外,临近年末,节假日较多,许多工人放假,企业产量收缩。我们可以回顾以往的价格数据,临近年底的时候,价格都会出现企稳甚至反弹的现象。
中期判断:欧盟双反尚存变数,行业反转仍需等待。如果欧盟双反税率低于10%,意味着行业将供需反转,也就是13 年下半年就将马上复苏;如果欧盟双反税率高于20%,意味着行业的复苏时点仍需等待,时间需要等到14 年左右。由于光伏行业的需求严重地受到政策的驱动,行业的供需扭转时点将是一个只能持续跟踪,很难前瞻判断的问题。
投资策略:光伏有反弹行情,A 股隆基股份弹性最大。我们认为这是一轮反弹行情,从过去的经验来看,每次到年底的政策调整时间,都会有一轮的抢装行情。有别于以往,今年抢装的两个国家是日本和英国,占比仅为全球需求的10%左右,因此,我们认为此轮的抢装行情不会太大。分产业链环节来看,此次价格上涨幅度最为明显的为硅片环节,尤其是以单晶硅片为首,接下来,我们判断上涨的先后顺序分别是硅料、电池与组件,价格上涨的幅度可能在10%左右。从可选的标的来看,我们认为A 股中隆基股份弹性最大,港股中卡姆丹克弹性最大。
隆基股份:1、单晶硅片的行业龙头,成本控制能力强;2、超募资金丰厚。
卡姆丹克:1、全部为高效单晶,主要是N 型;2、是日本三洋的硅片供应商,直接受益于日本抢装。