事件：  
        2012年1-9月，公司实现营收2.57亿元，同比增长43.5%，实现归属母公司净利润3121万元，同比增长19.7%，对应EPS0.39元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，第三季度实现营业收入1.09亿元，同比增长53.87%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        点评：  
        1、产品结构变化拉低毛利率。三季度营收继续快速增长，但净利增速远低于营收增长主要由于毛利率大幅下滑5.7个百分点，究其原因，主要由于天线组件产品销量增加，该产品由于要外购机壳，故增加销售额的同时却拉低了毛利率。我们认为，这将催生公司自行生产部分机壳的动力，产品线的延伸有望进一步提升公司对下游客户的供应能力。  
        2、大客户战略描绘清晰成长路径，国产终端放量支撑短期业绩增长。公司始终将大客户战略作为业务开展的重点，据半年报披露，公司不仅保持了中兴通讯、TCL移动终端天线第一供应商的地位，和三星电子、联想移动、戴尔、德赛电子、赛龙通信、海信通信等一批国内外知名企
业客户的合作也取得了突破性的增长；我们认为公司与国内外消费电子领域的尖端企业深度合作，以供应商的身份积极参与到客户产品的设计、研发之中，不仅可以维系稳定的合作关系，还有利于将公司的技术储备提升至国际先进水平，这为公司成长为国际顶尖大厂提供了良好的支持。
          3、募投项目陆续落地存想象，费用控制得力保利润，给予"增持"评级。未来两年，公司上市后的募投项目将陆续落地，公司仍存在通过外延式扩张补足产品线（如：机壳）的预期。另一方面，作为毛利率适中的天线产品的供应商，公司费用控制较为严格，这也保证了在激烈竞争中的利润空间。我们预计公司  2012-2014  年每股收益分别为  0.50/0.79/1.06元，对应  2012-2014  年市盈率分别为：39倍/24倍/18倍。考虑到国产智能终端加速放量对天线器件需求拉动明显，而公司进入三星供应商名列也将大为提振产品的竞争力，我们给予公司"增持"评级，对应6个月目标价22元，对应13年市盈率28倍。
          4、风险提示：毛利持续下滑、大小非解禁风险、新品销量不及预期