淡季逐渐来临，水泥价格持续下跌
        元旦过后，全国水泥市场平均价格大体与上周持平，个别地级市价格略有下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        华北价格暂稳，京津冀继续执行协同提价。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）进入元月后，河北省水泥企业开始全面执行停产，目前仅有少数几家企业仍在生产中，但也表示10  日将会停产。若区域内所有企业在未来两至三个月都坚持停产不动摇，加上目前各企业熟料库存普遍偏低，春节后的市场，甚至上半年都可以看好。
        华东部分市场价格继续小幅下探。元旦前后，金建兰和苏锡常水泥价格继续小幅下调10-20  元/吨，主要原因：雨雪天气，需求较弱；价格惯性下跌。本周沿江熟料再爆最低价，本周巢湖企业出厂价最低跌至210  元/吨。元旦期间，长三角主要城市上海、南京、杭州和合肥等水泥价格保持平稳，但库存压力不断增大。预计，1  月上旬部分区域水泥价格仍会走低，主要因为：1  月上旬大部分工程仍在施工阶段，忙于抢量的企业价格将会继续下调；进入1  月下旬后，受恶劣天气和春节工人返乡影响，工程将会提前结束，各企业降价冲量的欲望自然减退，价格也将会趋于稳定。
        其他地区继续平稳。
        西南区域集中度进一步提升，盈利有望改善
        2012  年，中国建材、海螺水泥、拉法基、台泥等水泥行业龙头企业在西南地区展开收购活动，西南区域集中度在过去一年中得到大幅改善，部分区域内前三家水泥企业市场占有率超过50%（收购前，前三家企业的市场占有率不足20%）。13  年初，中国建材和台泥通过相互转让部分水泥厂的股权，进一步提升各企业在各自区域内的市场占有率和话语权；同时，此次股权转让方式开启西南区域收购的先河，有利于加速行业集中度提升，也为其他区域的市场改善树立榜样。我们预计，2013  年，西南区域集中度有望进一步提升，进而带来区域盈利的大幅改善，同时，也一定程度减轻下游华东区域价格压力。
        水泥股长期上涨趋势到来仍需供需关系改善
        过去两周里，水泥指数上涨3.45%，同期上证指数上涨5.74%。我们认为，目前水泥股的上涨主要是由于预期转暖；随着行业逐步进入淡季，水泥股反弹空间将主要取决于近期政策刺激因素；未来水泥股趋势性上涨行情仍需行业供需关系改善来支持。如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能够得到落实，水泥需求有望于明年1  季度末回暖，行业盈利有望环比改善，进而逐步带来水泥股趋势性上涨。
        择优推荐：区域协同较好、业绩弹性较大的华东、中南、西南区域公司，海螺水泥、江西水泥、巢东股份、华新水泥；基建需求占比较大，出台刺激政策会带来交易性机会的水泥公司，祁连山、冀东水泥、天山股份、青松建化。