季报数据显示，公司第三季度经营继续保持上半年良好的发展势头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
06 年1～9 月份，公司共销售五粮液系列酒产品9.46 万吨，在销售量较
上年同期减少6.61%的情况下，实现主营业务收入59.55 亿元，同比增长
19.87%；净利润10.18 亿元，同比增长32.55 %。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  尽管前三季度的净利润增幅略低于中期，但由利润表可以发现实际增
长情况更为乐观，其主营利润增长37.15％，比中中期的28.49％高出约9
个百分点。7-9 月份的收入、主营利润增幅更分别高达34.3％、84.1％；
而由于去年同期期间费用异常低，仅有7745 万（占今年2.54 亿的不到
1/3），才使得今年3 季度的利润总额增幅显得并不是太高。
  公司业绩出现较大改善的情况表明公司新营销体系及品牌战略调整已
经取得明显成效，表现为高档白酒增速和毛利率水平均有明显的提高，其
中高档白酒Q2、Q3 季度收入增幅分别达到22.13%、26.74%，成有推动
公司业绩快速增长的有力因素。
  随着公司新品牌战略的推进，我们认为公司目前良好的发展态势将能
够持续，并使其业绩驶上新的增长轨道。而尽管普什收购案并未明朗，但
我们认为治理结构改善将是趋势，一旦获得突破，公司整体发展将更上一
台阶。目前06 年已经相对明朗，基于我们的预测，07 年约20 倍PE 使该
股在估值上已经具有明显的吸引力，因此调高其评级至“增持