事件：自2013  年1  月1  日起，宋城景区实行景区入园和《宋城千古情》一票制票价体系，原有单一景区门票（120  元/人）取消，景区入园观演普通联票价统一调整为280  元/人，提价幅度为20  元/人；烂苹果乐园门票调整为150  元/人  ，提价幅度为30  元/人。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          1、单一门票取消，部分不看演出游客将减少。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与以往提价不同，此次提价的同时，取消了单一景区门票。2007-2011  年不看《宋城千古情》演出的人数为65-76  万人，非常稳定且近年占比降至20%左右，取消单一门票肯定会减少一部分不看演出的游客数量，但对收入影响不大。  
        2、宋城景区提价对2013  年预测收入影响不会太大。我们此前预测，  宋城提价20  元大约带动宋城整体收入增长15%，达到4.7  亿元。目前我们预测宋城景区2012  年游客数量约为350  万人，看演出的游客至少为280  万人。保守假设2013  年看演出的游客自然增长10%至310  万人，原先不看演出的游客转化为看演出的游客为30  万人，整体游客340  万人，人均实际票价为140  元（组团社和地接社分得140  元），则2013  年宋城景区收入为4.76  亿元，与我们此前的预测值相差不大。
          3、烂苹果乐园三档门票全部提价超预期。我们原先预计2013  年烂苹果乐园实际人均票价约为80  元，全年50  万人次；三档票价全部上调后，预计实际人均票价约为100  元/人（1.1  米以下儿童免票），按全年50  万人次保守计算，收入至少为5000  万元，盈利能力明显提高。  
        4、三月开园后，杭州乐园或将以《吴越千古情》联票方式提价。我们预计，《吴越千古情》的联票价格不会太高，在乐园160  元票价基础上提高至200  元-210  元，业绩贡献有限。原因在于：《宋城千古情》整体上座率为70%左右，淡季演出场次也远远没有饱和，《吴越千古情》只能是《宋城千古情》在旺季时的补充，而不是又一台《宋城千古情》；  杭州乐园游客80%左右为杭州市及周边地区散客，以游乐而不以观看演出为主要目的，《吴越千古情》无法成为乐园的核心产品。  
        投资建议：我们认为，虽然异地项目有不确定因素，但宋城是旅游行业中具备异地扩张能力和品牌优势的少数公司之一。虽然2013  年公司业绩不会出现爆发性增长，但在2014  年三亚和丽江项目实际票价仅为100  元的假设下，两项目仍可增厚2014  年EPS  为0.19  元，拉动上市公司EPS  增长30%左右。因票价调整，我们略微上调公司2013-2014  年EPS  至0.57  元和0.82  元，维持"短期_推荐、长期_A"的投资评级。
          风险提示：餐饮旅游行业估值水平或继续下降，异地项目盈利不及预期。